2008/07/01 13:47
還記得今年三四月時, 我曾和一位朋友提起過, 我認為接下來世界要面臨的問題將會通貨緊縮(Deflation). 他很驚訝的問我, 不是大家都說會通貨膨脹嗎?為什麼你反而認為是通貨緊縮? 其實我當時的想法很簡單, 原物料已經被過度炒作了, 不管這些炒作的人編出多麼合理的故事, 就如同我之前所寫的"如果一棵大樹不死一樣", 任何人為烘抬的東西最終都會回歸到合理的價位, 原物料價格的下跌, 以今天高漲的物價看來無異是一件天大的好事, 但是以我看來, 當商品泡沫破裂之時, 也差不多是真正經濟衰退的到來. 因為商品價格的直線上揚, 其實源自於過多避險基金在期貨市場的炒作(見上一篇 石油上漲是怎回事?) 早已和現貨市場的需求背離了. 日益高漲的商品, 其實並不是建立在實質需求的成長支持(油價從每桶100元漲到140元, 你認為全球需求增加了40%嗎?), 相反的卻造成各國經濟的危機和各國政府的躂伐, 以及人民的減少使用. 這樣純粹由金錢堆積出來的東西, 早晚是會破的. 但是問題在於當泡沫破了之後呢? 消費會因此而上升嗎? 答案是不會的. 相反的, 經濟會持續的下滑, 因而出現了物價下跌 而經濟停滯的通貨緊縮現象. 為什麼會是如此? 我想可能源自於消費者的理性預期(rational expectation), 因為先前物價上揚造就的經濟衰退, 會造成消費者中低階層傾向減少消費或保守以待, 而中高所得者, 則會是減少投資靜心以待, 當需求緊縮時, 自然會造就供給過剩而價格下跌的現象.
當然, 這只是個人的推論, 但是不論是目前流行通貨膨脹造成的需求衰退或是如我提的可能未來的通貨緊縮, 什麼會是最好的投資策略呢? 答案是現金(Cash).為什麼持有現金會是最好的策略? 很簡單, 在東西都在下跌的時候, 用現金可以買到更多的東西, X股本來是50元, 多等一下30元可能就可以買到. 房子本來要700萬, 可能最後600萬就買到. 雖然已經有不少人在鼓吹危機入市, 但是我想目前仍不是出手的時候. 我個人仍然預估到年底到明年中.才會是進場的最好時機.
至於投資策略部份, 雖然我個人在去年底開始放空S&P 500指數以及砍掉個人股票部位, 但半年來仍來損失慘重, 主要是持有SIGM近萬股之故. 接下來我的作法會是:
1. 逐步結清放空 S&P 500指數, 改為放空石油指數: 我會這麼作除了油價已經近乎高點之外, 更重要別忘了,美國今年有總統大選, 除非執政的共和黨不想玩了, 否則勢必要讓油價降下來.
2. 股票部份: 我會買一些大型股, 如GE, 甚至一些金融股如Wells Fargo, Wacovia等, 買進幾百股當作定存之用. 甚至一些配息良好的台股作為長期投資之用, 另外重要的原因是台股的配息具有抵稅的作用, 所以配息率和抵稅率高的企業會是我的首選.
3. 另一個讓我很有興趣的, 會是一些面臨金融風暴的國家, 如越南. 希望最近能抽空到越南看看.並試著存點錢.
最後附上 今年二月份的一篇文章, 我想這或許可以給更多人一些省思
理財的瘋狂時代 2008/02/10
http://tw.myblog.yahoo.com/rus_lee/article?mid=644&prev=684&l=f&fid=14
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