2023年11月20日 星期一

談台灣三黨謀略

 談台灣三黨謀略

 

近期台灣最熱門的新聞莫過於藍白合。

在本blog我說過不談政治,不過這篇真的不是政治文,而是基於個人對分析和謀略的熱愛,所以我想從戰略的角度來談台灣主要三個政黨現下的考量.

其次,我知道台灣政論節目很發達,什麼亂七八糟內容都有人談過,所以本文有些論點或許早就有人提過,但因為我完全不看台灣的電視節目,本文提的真的是個人的發想。

 

如果你問當下台灣最大的三個政黨─民進黨、國民黨和民眾黨,他們的目標是什麼? 毫無疑問,是贏得總統大選,獲得執政權. 但問題是How? 或者想的更遠一點,如何讓自己能長期執政,或是不被滅掉,那就是大戰略問題了.

 

以執政的民進黨來說,當然最好的就是能長期執政. 要做到這一點,最簡單的就是二種方法,一種是很努力地讓自己成為深得民心的政黨,獲得過半選民的支持;另一種方法就是使對手在選民想到就很賭爛,或是很恐懼,讓過半的選民不會想去支持對手。不難理解,要做到後者要比做到前者容易多了。

也因此你會在媒體一直聽到的─如果國民黨執政了,台灣會變成第二個香港或新疆。你不要以為這是近年才有的宣傳,至少16年前我就親耳聽過小夫的宣傳車說,票若投給xx, 女的會嫁嘸ㄤ 男的要去黑龍江

 

如同我n年前寫過的英國脫歐一樣,當時主張脫歐的人發現,支持留歐和脫歐的各佔1/3, 而要讓剩下沒意見的1/3的人下決定最好的辦法,並不是提出更好的政見或優點來吸引對方,而是製造恐懼. 就是這個道理.

 

不意外地,這手法也被國民黨用上,這也是你近年來另一個你也很常聽到的恐嚇─如果讓民進黨繼續執政,將可能引發台海戰爭,年長者你將面臨逃難,年青人你要上戰場. (sorry, 因為我沒看電視,我不知道台灣電視廣告是否已經在播這個).

 

簡單地說,如果台灣只有二個大的政黨,他們彼此很容易可以透過製造恐慌來各自吸引特定族群,並確保自己無論再爛,都有一定的支持群眾和相對的政治席位. 這也是你在台灣常會聽到有人說的,我其實不喜歡K黨,只是我更賭爛D黨,所以只能投老K(反之亦然,難道你要投老K? )。這其實也非常符合人性,多數的人都喜歡在二個裡面選一個,但當有三個以上的選擇時,不少人就會陷入了選擇障礙.

 

但很明顯的,這次和以往不同,人民有了第三個選擇─白的. 這也打破了過去藍綠不管過程如何,除了少數像我不投票的人外,多數選民最終還是會二選一選了一個的傳統格局.

 

如果我問你國民黨最大的敵人是誰? 你可能會猜是民進黨. 所以聰明的國民黨人應該聯合次要敵人─藍白合,共同打倒最大敵人─綠營。

 

代誌有憨人想的那麼簡單嗎? 我反倒覺得不管藍綠,最大的敵人都是民眾黨. 很簡單,只要沒有民眾黨,或任何一個足以挑戰二黨的新興政黨. 不管國民黨再怎麼不長進,只要靠著所謂的二分法或是民眾對對手的厭惡,國民黨永遠都有能確保有老二的地位,甚至有時可以當老大. 但當老三開始壯大,毫無意外,下一個目標就是晉升老二. 而如同前陣子的萊爾富出售一樣,一個飽和的市場,通常是老大吃肉,老二喝湯,而老三連骨頭沒得啃.

 

所以從大戰略來看,上策是把白的納為小弟,給點骨頭啃啃,好幫助自己在這次選戰重登大位. 只要重掌大權,屆時白營是要成為第二個親民黨被自然溶入老k,還是在下一次選舉中被次元刀切割,那都不重要了. 這當中一定要確保是藍正白副.

 

至於中策,自然是要幹掉老三,而且是讓它永不翻身,而不是和老三合作幹掉老大. 這麼做,毫無疑問會讓老二輸掉本次大選,但卻可以確保未來即便老K依然不長進,卻仍可以坐二望一的地位。我相信這也是K黨陣營中一直有人主張各走各路的原因。

 

至於什麼聯合政府,共榮共治的,那肯定是下策. 因為這麼搞,只會壯大白營,成為自己下一個最大的對手. 除非藍營有把握可以長期執政,把民進黨變老三, 否則至少這看來不切實際。

 

再來談一下老三─小白. 這種靠著一個明星球員打天下的政黨,台灣不是第一次發生,從親民黨的宋楚瑜,或時代力量的黃國昌皆是如此. 這種明星政黨往往都是在第一次選舉時取得亮麗的成績,然後一次不如一次. 原因也很簡單,因為第一次選舉時,明星球員往往剛從重要位子或事件上退下來,正處於媒體的焦點, 也是人民關注的重心. 但只要沒選上,沒有了新位子,媒體也不再關心了,自然影響力就江河日下了. 最後整個政黨由盛轉衰進而泡沫化.

 

聰明或號稱熱愛歷史如柯P,他一定了解這件事. 所以當下他眼前有二條路。

其一,就是直接All-in, 直取大位. 利用自己民調第二的優勢,去賭K黨支持者最後會因為痛恨綠更大於愛藍而形成棄保. 最後讓其險勝大位. 但這條路並不容易,因為不管藍綠根深蒂固下永遠都有一批堅定的支持者.

如果柯P勝出,自然一切水到渠成,但如果是綠營反而獲利,那麼柯P會和宋一樣,成為藍營眼中的罪人. 惟一的好處是,有了獨立參選,白營的立委席次可能因此大增。

 

其二,就是寄生老K, 想辦法擊敗綠的,如果勝出,柯P將保有舞台,也有一定政治影響力,甚至可以培養自己的下一批子弟兵. 如果輸了,至少柯顯現出了大局觀,藍營的也沒什麼好怪他的, 或許柯還有下一次挑戰的機會.

 

這其中,誰當老大就顯得格外重要. 畢竟從法律的角度中,老大才是真正有資源分配權的人. 如果是老二,基本上就是國民黨的上策.正中其下懷.

 

照這麼說,只要國民黨不能當正的,就應該藍合各走各路? 我相信K黨內部不少人是這麼想。不過這些大老似乎忘了一件事─那就是老爺,你早就不是當年那個呼風喚雨的員外了,你已經家道中落了. 而且你目前還是民進黨的頭號敵人. 這場選舉一直沒被人提出的問題就是,這些年很多國民黨的金脈都被斬斷了. 但老k還是喜歡用以前的排場做事. 如果老k再次失去4年甚至8年的執政權, 甚至在這次選舉成為老三,那麼國民黨裂解的速度可能會比這些大老想得更快. 這也是我相信柯P之所以會堅信,國民黨內部的聰明人最終會選擇讓他當正的原因.

 

如果我是老k高層,我會願意讓柯當正的,因為很簡單,白的要取代藍的,還要很多年,但綠的想幹掉藍的只要短短幾年內即可. 不過我認為國民黨那些自以為是的老人是想不通的.

 

ANYWAY, 這只是我個人純興趣的分析. 三國演義之所以引人入勝就在於其中的合縱聯橫. 就請大家搬個椅子好好看看熱鬧吧!

 

2023年11月6日 星期一

如果台灣出了個蔡皇帝

 

如果台灣出了個蔡皇帝

 

看到這個標題,你可能以為這是篇政治文. 當然不是.

首先,這是一篇談ESG的文章.

其次,這位蔡皇帝指的不是蔡英文,而是指富邦的蔡明忠、蔡明興兄弟或是國泰的蔡宏圖(BTW, 你應該知道他們是堂兄弟關係吧?)

最後,這個名詞不是我發明的,而是著名的Berkshire Hathaway 副董事長Charlie Munger說的. 原文是:

 

I think the world of Fink, but I am not sure I want him to be my emperor.”

 

這裡的Fink 是指Larry Fink, 全世界最大的資產管理公司BlackRockCEO兼董事長.

 

Charlie Munger言簡意賅. 指的是目前很多國家都可能出現的問題─在ETF愈來愈盛行,而ESG又在大力鼓吹金融業要發揮影響力介入上市櫃公司決策時,會不會透過ETF而大量持有上市櫃公司股權的資產管理公司,反而成為一個國家資本市場的真正主宰?

 

說到這個你或許會想,像BlackRock, Vanguard, Fidelity, State Street Global Advisors…這些大型資產管理者, 就算沒有ETF,他們透過基金本來就持有很多上市公司的股權很多年了,為什麼以前都沒問題,現在反而是問題了呢?

 

這裡就要提到目前盛行的ESG對金融業的改變了.

ESG成為顯學之前,全世界除日本、德國和極權國家外, 各國對金融業基本上都是限制其參與上市櫃公司決策的. 理由也很簡單,金融業的主要取自社會大眾, 如果不加以限制,很容易形成不公平競爭(例如銀行業可能給予旗下投資非金融業的公司低利貸款,讓他可以拼倒競爭者). 或是控制者利用金融業持股,做出對其私人有利的事, (例如 公司的品格裡提的辜二少利用中國人壽和中信證券持股去入主開發金控).

總而言之,這也是很多國家都要求產、金要分離,金融業不能介入企業經營的原因。

 

那麼ESG是怎麼改變這件事的呢?

ESG的邏輯是既然E(環保)S(社會責任)G(公司治理)如此的重要,光靠政府的法規和輿論的壓力是不夠的. 更好的方式是讓金融業從貸款方和以股東的身份去要求,那不但名正言順,而且更有實質的壓力.(你不照我的意思做,我就不借錢給你,或是把你的股票賣掉,讓你的股價下跌)

也因此在ESG中給了金融業二項武器,一個叫責任投資,另一個叫責任放貸.

 

從理想面來看,這二項工具非常好,因為首先金融業本身也是社會的一員,也該奉行ESG。就像製造業要從自身做到不污染或是盡可能用環保材質一樣,金融業也該利用自己的專長(放貸和投資)來對ESG有所貢獻. 特別是金融業的錢來自大眾,自然不能只想著賺錢,更應該做出一些對大眾群體具有公共利益的決策. 其次,以股東的身份(而且通常是大股東)向經營者提案,不但理所當然,經營者也不能置之不理。這一切看來都非常的合情合理。

 

BUT, 沒錯就是這個BUT, 很多大道理講起來頭頭是道,但做起來不見得如此。大方向大家都沒意見,但施行細則可能就有爭議了. 

 

以美國來說,這二年最流行的就是減少對菸酒和石化業的放貸,或是扶植特定環保人士進石油公司當董事. 先不說像菸酒這些被認為對人體有害是不是真的有害,你至少不能否能菸酒對很多人也是情緒的安定劑. 簡單地說,這是壞東西這件事是由誰來決定的? 如果這世界沒有了煙酒是會更好,還是如我當年在金門當兵,前一年剛廢除831(軍妓),隔年馬上發生一堆強暴案

 

或者以石油業來說,他們知道自己愈來愈不受歡迎,所以賺了錢也不擴產了,直接拿來股票回購或發股利, 結果當地緣政治發生油價高漲,產油大國的美國也沒有足夠的產能,結果一般消費者反而要受高油價之苦. 再生能源是趨勢沒錯,但在再生能源還未能全面普及前,是否要先扼殺或醜化傳統石油業呢?

 

把焦點重新回到台灣.

目前台灣前二大金控國泰和富邦管理的資產(AUM)都在新台幣11兆左右. 22兆資產有多大呢? 台灣目前上市公司總市值(2022年底)大概是44. 剛好是富邦+國泰管理資產的一半. 也就是理論上這二家金控加起來可以買下台灣所有上市公司的控制權(50%, 當然啦,這是理論上,實際上不可能).

 

事實上,在全民瘋買etf 存股風潮下,台灣已經有多家上市公司最大股東就是這些etf基金或是其背後的金控. 沒錯,拜當年南山人壽企圖染指中信金控事件,台灣已修法限制壽險業非自有資金持有的台股不能有投票權. 但做為公司的大股東的控制者,這些金控真的需要投票權才能影響一家公司嗎?

 

台灣正忙著選總統,不管你屬意的是賴、柯、侯還是郭, 如果有一天你發現,當你跟著政治人物瞎起鬨,支持這個罵那個的,結果不管選出的總統姓什麼,背後的真正主宰者都姓蔡,豈不諷刺?

 

順便廣告一下我今年初出版的公司治理教科書:

https://www.books.com.tw/products/0010955976?sloc=main

 

有人說看了覺得不如公司的品格精彩….….畢竟是本教科書嘛. 對於學生以外的讀者,我想做為遇到問題時查詢的參考書可能更務實一點.

 

另一點我覺得和傳統教科書不同的,就是揚棄傳統那種威權式叫你背多分的模式,這本書很多章節在前一節告訴你 公司治理或ESG有多好或是多重要時,下一節又有告訴你公司治理或ESG帶來的負面效應是什麼?

 

相較於台灣流行的人云亦云,把ESG捧上天,卻不去思考其可能的負面效應,我覺得才是有問題.