Fed到底會不會升息?

Fed到底會不會升息?

 

Fed到底會不會升息? 這是近期最熱門的財經議題. 打開相關財經雜誌和媒體,都是專家和分析師們各自列了一堆支持和反對升息的理由, 看似讓人眼花撩亂, 其實很多理由就是一體的二面.

l   全球經濟很不好(NO), 但是美國經濟非常好(YES)

l   應該等復甦信號更明確(NO), 什麼叫做復甦信號明確?(YES)

l   全球包括美國通貨膨脹不明顯(NO), 總不能等到通膨真的很明顯才升息吧?(YES)

l   此時升息容易引發金融風暴(NO), 如果升息, 金融風暴時至少我還有工具可用(YES)

l   升息會造成股市的大幅下滑影響消費(NO),如果九月不升息,市場改預期十月不是更慘?而且市場會懷疑經濟是不是真的非常不好才不升息(YES)

Anyway, 這些論點很多, 簡單的一句話, 全球不太好, 可是美國非常好. 關鍵是到底Fed是只要管美國就好, 還是要考慮全世界如此而已。只是看到這些論述我總不禁在想, Fed要是九月真的升息了, 難道這個世界經濟就真的完了嗎? 要回答這個問題, 我想可以用樹狀邏輯來思考.

 第一層情況, 標準的九月 不升息(NO)vs升息(YES). 可是真正的情況應該不只是這樣, 因為Fed一年一共有八次利率決策會議. 今年剩下9, 10和12月三次. 所以在第二層, 還有九月NO下, 再分十月NO和十月YES。以及九月YES下, 十月NO 和十月YES. 為了不要搞得太複雜, 就到第二層就好.

 先講第一種情況, 如果九月不升息, 你猜市場會很高興(股市大漲還是大跌?)? 如果就個人猜想, 我認為會是一大利空. 首先你要知道, Fed本身也是全世界最大的經濟研究機構(之一), 所以這些主席、區域總裁或是委員在投票時, 並不是憑自己感覺投票的, 而是根據內部相關研究報告及對未來預估. 如果Fed最後決定不升息, 除了解釋為緩和國際經濟環境, 或是為了再確定美國/全球經濟復甦, 還有另一種可能解釋是Fed內部看出了未來經濟惡化的可能. 這對資本市場來說當然不是什麼好消息。另一個被解釋為利空的可能, 在於對於升息的預期只是被遞延, 而不是消除. 而對投資市場來說, 不確定就是最大的利空。

 相對的, 在第二種情況下, 九月決定升息. 你想看看這真的會對全球經濟造成重大影響嗎? 先講一個應該是確定的前提, 就是如果本次Fed決定升息, 那麼升息的幅度必然是0.25%. 我想目前還沒有人猜Fed會一次升0.5%或1%的. 那麼升0.25%會重傷全球經濟嗎? 當然不可能, 或許是不是應該這麼說, 如果Fed的九月是一連串升息之門的開啟, 接下來每次利率決策會議都升息, 升到明年底回歸到2~3%的所謂長期正常利率水準, 那對目前部份脆弱的經濟才會造成重擊? 這樣的事有無可能? 當然有. 只是Fed不會笨到不顧一切的這麼作。

相對的, 如果九月升息, 接下來Fed採取觀望, 這其實才是一個最穩的方法. 事實上從QE退場以來, 大家就可以發現到Fed一直採取很小心的模式, 他們很清楚市場預期效應對實體經濟的影響, 所以一直透過提前放話, 某種程度就是在消彌市場對於不確定性的不安. 最終我仍相信Fed會依循其內部預設的步伐逐步調升利率. 但是步伐會更小心謹慎。

至於還有些專家把人民幣貶值也扯到影響Fed利率決策那就真的太扯!

結論: 就個人看法, 9月份Fed會升息, 10月休兵, 12月再靜待這2~3個月來美國及全球經濟對此政策的效應, 再決定要繼續下葯或是暫時停葯. 畢竟只是0.25%升息全球經濟就崩盤, 那麼全球經濟未免也太脆弱吧。事實上, 我認為市場太過於著墨Fed的利率決策而輕忽了經濟基本上根本不佳的現實. 不意外地, 目前許多的財經媒體其實都成為金融投資公司的傳聲筒. 他們一再放出這些風聲, 無疑就是要吸引你買進賣出。對我來說, 此時最好的投資, 無疑就是現金. 差別只在你只放新台幣定活存, 還是也放美金和人民幣。(千萬別作長期的金融衍生商品)

p.s 我今天剛從金門/廈門回來.

在廈門, 我和二個人閒聊, 一個是私家車司機. 他平常在火炬科技園上班, 晚上開車賺外快. 和很多人在工廠裡上班的一樣, 加班費和獎金佔了他每月薪資一大半.” 我從江西來廈門七年了, X的, 第一次工廠要我們準時下班, 本來以為只是1~2天, 現在快2個月了, 居然沒班可以加, 七年來第一次碰到這種情況, 經濟真的很不好’

另一個是按摩的 (嗯, 是正規的盲人按摩)

“唉~你說是不是金融風暴啊, 我的客人都在抱怨經濟不好, 我也不知道”

“哈~那你從哪裡學來金融風暴啊? “

“我只覺得現在的情況和08-09年那時差不多, 好幾個固定的客人都很久沒來了”

 

在金門, 我固定住的民宿老闆也兼賣高梁酒生意(家戶配酒)

“景氣好不好 看我們高梁酒收購價就知道, 像前年好的時候, 一瓶高梁利潤快200元, 現在一瓶差不多賺50~60元還要含運費”

順道講這些只是純分享我的見聞. 這些人當然無法代表中國和台灣經濟. 只是對我來說, 與其聽李克強還是xx首席經濟家的預測, 我比較相信按摩妹和高梁酒老闆的看法。真的不要急著投資, 空手有時也是一種勇氣.

 

      

當社群網路碰上選舉

當社群網路碰上選舉

 

前陣子和一位美國朋友聊天, 他大談美國變了, 怎麼可能像Donald Trump(川普)這樣高度岐視種族、女性又自大驕傲的人會成為民調最高的人,快70歲的他一直大嘆第一次看到美國價值如此的扭曲. 我回答他, 這麼一來希拉蕊不就很有機會了? 這才讓忠貞民主黨的他點頭稱是。

Donald Trump民調居高不下的確嚇壞不少美國人, 甚至是共和黨自己. 因為這位老兄根本是超級自戀狂外加大嘴巴及狂人的綜合體. 相較於上一屆共和黨總統候選人Mitt Romney同樣是超級富豪, 但Romney好歹真的是白手起家而且在麻州擔任州長時績效良好, 而這位Trump大哥雖然號稱是百億富豪, 其實說穿了就是剛好站在房地產的浪頭上和N年前的實境秀 “Apprentice”造就的娛樂事業. 我並非貶低他, 能從二次破產中還能爬起來, 這位老兄自然有其非凡之處.

問題是為什麼Trump聲勢居高不下呢? 很多人說這是因為他說出了很多美國人埋在心裡的話. 大量的非法移民帶來了美國社會的不安和就業減少(雖然說沒有這些非法移民, 美國可能要停擺)、民主黨推動的和解政策讓許多人覺得美國那種獨霸全球的大國榮耀不在、或是如中國掘起後對美國人的不安…等. Trump的話讓很多人聽了很爽. 可是光靠這個就能選上總統? 美國人真的是瘋了嗎? 而是民調機制出了問題? 我猜台灣經驗或許可以找出答案.

如果你看看最近二次國民黨提名初選會發現有個同樣有趣的事. 最後提名人在獲得提名前民調支持度都非常高. 但一旦獲得正式提名後民調就急墜. 連勝文如此, 洪秀柱亦如此. 而且你會發現另一個有意思的點, 就是這二位候選人的特色恰恰就是他們對手最弱的一點. 例如柯文哲最受人批評的是他沒有執政的經驗也沒有參選的經驗, 要把台北市長這麼重要的位子交給他實在讓人擔心. 但問題是他的對手恰恰也是如此. 同樣的道理, 台灣的確不少人還不太能接受女人當家這件事, 蔡英文也沒有當過地方首長的經驗, 結果洪秀柱的特色和她一模一樣. 如果再把情況追溯到4年前蔡英文與蘇貞昌在進行黨內初選時, 似乎也有同樣的徵兆, 蔡英文的學者溫和特性剛好就是馬英九最被人批評之處. 這些對手在黨內提名出線, 最有利於本黨候選人打贏選戰. 如果把台灣的例子套到美國是否也是這樣?

支持最有可能輸的對手出線其實並不是什麼新鮮事. 只是過去這種事多半發現在金援或是政黨內部操作而很少出現在民調上。理由很簡單, 民調很難大規模的操作, 特別是這種全國性的選舉. 如果這麼搞很難不走漏風聲而受到操弄選舉的批評。就算少數人有心私底下這麼作, 頂多也只能在酒酣耳熱之際和朋友用半開玩笑的提起, 總不可能你還真的一個一個打電話去給朋友, 要他們在接到民調電話時”假裝”支持某候選人吧?

可是近年來的社群媒體辦到了. Ptt上某些版滿是一些相互提醒看似開玩笑的暗寓文章要你接到電話時說你支持某某人. 透過Line或FB的轉發, 很快就可以影響數十萬人. 甚至是從子女端向上延伸到對長一輩的影響. 被操作的“民意”就這樣出現了. 我猜這或許也是美國正在發生的事。

本blog一向不談政治, 所以這篇也不是在批評台灣的政治人物. 而是在討論一種現象, 以前我們都認為這種大規範的選舉民調是很難被操弄的. 但是透過新興社群網路的串連, 許多的不可能似乎都變得有點可能. 台灣因為小所以很多事情會比美國先發生自然不意外. 當然, 我也不確定Donald Trump民調領先是否真是因為如此. 不過這場選舉過後, 或許未來政黨民調方式或許將會有大幅度的改變.

 

(p.s 美國政黨初選並不是用民調, 而是以登記為共和黨/民主黨的選民以投票方式選舉產生, 所以現行民調和投票結果出來是否吻合, 就有待觀察了)