反向思考

反向思考

新的一年, 利用過年閒來無事談一下最近"主流"的投資和意見. 每一個想法我都提供相反不同的意見, 主要是讓大家了解, "世事無絕對" 更遑論投資了.

一、美元將面臨大貶值

支持: 理由如下:

1. Fed將聯邦目標利率降為0~0.25%, 未來貨幣政策扮演調節工具的功能已經不能發揮多大效用了, Fed將無力為美元護盤

2. 美國政府大量舉債, 根本就是打定主意, 印鈔票來救經濟. 美元充斥, 價格當然要走貶啊

3. 近期新上任的財長Geithner又對中國放話, 想看看如果中國不買美元, 那美元龐大的舉債是誰要買?

4. 近期美元創新高, 原因之一是大量投資在外的美元班師回朝救本土, 這些數字會日益下降, 也相對減少對美元的需求

另向思考: (美元不會貶, 至少不會是崩盤式的貶)

p.s這裡談的都是指亞洲貨幣對美元

1. 美國成功塑造出亞洲各國之間的貿易競爭, 再加上美元作為結算單位, 基本上只要韓元不結束貶值, 新台幣要想升值的機會微乎其微

2. 為了解救國內出口的大幅衰退, 中國政府不排除會突然大幅調降人民幣對美元匯率 到時可能引發新一波的貶值競賽

3. 強勢美元基本上才是最符合美國的最大利益， 因此美國會樂於看到亞洲貨幣的貶值

二、黃金會大幅上漲

支持理由如下:

1.各國競相印鈔票, 可能造成巨型通貨膨脹, 讓人民對政府法幣失去信心, 最後回歸到傳統的基準貨幣─黃金

2.主要新興經濟體, 中國和印度, 人民都有持有黃金的習慣, 隨著經濟的成長, 將帶動黃金的需求.

3.歷史上, 長期的經濟蕭條可能伴隨著戰爭的發生, 戰亂有利於黃金

另向思考: (黃金不會漲,反而會跌)

1.如果經濟長期衰退, 許多人會被迫拋售庫藏的黃金來維持生活

2.同樣的道理也適用於國家身上, 特別是當國家破產疑雲延伸到一些傳統經濟大國時, 如最近盛傳的英國, 到時如果這些國家拋出大量的黃金來換取金援時, 黃金勢必應時大幅下跌

3.以長期來看, 黃金目前相對處於高點

三、應該把錢存在高利貨幣如澳幣

支持理由:

1. 澳幣因過去遭到利差交易(Carry Trade)平倉, 造成澳幣的大幅貶值, 由於大量熱錢已經流出, 再加上匯率已經相對處歷史低點, 未來反彈可期

2. 澳州本身為礦產農牧大國, 澳幣收勢也多和黃金價格呈相正相關, 如果黃金走高, 澳幣理論上也會走高

反向思考:

1. 和匯率另一個重要相關的指標是利率, 過去澳幣走低另一個原因, 也正因為澳洲政府大幅調降利率, 以未來而言, 多數國家都已經把利率調到1~1.5%左右的水準了, 再下調空間有限, 而澳幣目前仍有3%左右的水準, 換言之, 如果澳洲再調降利率(這是很有可能的), 澳幣亦有可能再走貶

2. 在我以前某篇文章寫過(sorry, 我找不到是哪篇了), 在前年底, 次貸風暴初成型時, 大量澳幣被平倉, 當時亞洲國家很多保險業發行100%保本的高利連動債, 順勢去補了這個缺口 (當時國泰人壽本商品還供不應求, 為什麼我知道? 因為我媽買了一百萬, 哈), 而這些商品多半是2~3年左右到期 (後來有到6年的), 簡單的說, 今年底或明年底, 會再有一波的澳幣被換成外國貨幣的風潮.

3.澳洲本身經濟的主力就是出口礦產農牧產品, 過去幾年的大量外資的湧入也順勢帶動了澳洲的金融業. 但是如今, 在現今的情況下, 礦產農牧的需求減少, 外資也大量匯出. 以經濟情勢來反映澳幣是應該走貶而不是走升。

後記

寫下這一篇, 如一開頭講的, 並不是在反駁現有主流投資是錯的, 只是提供不同的思維作參考. 這本來就是投資的樂趣所在, 同樣的數據, 你可以用悲觀的解釋, 也可以當作利空出盡. 只是現在的人多數都只習慣於單向思考, 因此同時提供正反兩面的意見, 給大家作參考