黃金投資

黃金投資

今天有位朋友來電來謝謝我, 因為他看了我blog 中對2009年景氣看法後 , 投資了一筆錢在黃金, 結果短短的二週內小賺了一筆. 坦白說, 我有點驚訝有人真的會依我的blog寫的在作投資, 其次, 我覺得看好黃金這件事, 真的只是個美麗的誤會。

細數我過去"準確的"分析中, 看壞美國房地產這件事隔了一年半左右才發生, 看壞景氣隔了十個月左右, 認為經濟會走向通貨緊縮隔了六個月.馬上應驗這種事, 黃金是第一次.

不過我朋友專程打電話來, 還有另一個目的, 那就是他看到了新聞中UBS對2009年十大預測中有一項, 黃金會跌到300美元/盎司, 他緊張的想知道我的看法. 我不是神仙, 也不是算命的, 我能做的, 就是把我的想法和分析和大家分享.

傳統而言 , 黃金是抗通膨的利器。因為通貨膨脹, 簡單的說, 就是貨幣相對的物品變的較不值錢了, 因此, 黃金相對於貨幣也自然會上漲. 這樣說, 和現況似乎有點矛盾, 因為大家不是都認為目前在走向通貨緊縮嗎? 黃金應該是走跌才對啊?　是的, 其實這就是UBS的論點, 當景氣走向衰退甚至是蕭條時, 人們會更傾向持有貨幣, 因此黃金的需求會大減, 因而價格下跌.

那麼我當初為什麼會看好黃金的興起, 其實問題就在你怎麼去看待２００９年, 甚至２０１０, ２０１１年景氣的走勢。以目前來說，各國央行史無前例的聯手把利率降到0~2%左右（預估後續仍會再有降息）, 目的就在於希望釋放大量的貨幣進入市場中, 來剌激或是減緩經濟的走下坡, 如果失敗, 全球很有可能重蹈日本泡沫破裂後長達十年的流動性陷阱之中, 那想當然爾, 到時黃金會和多數的物資一樣, 價值下跌. 相反的, 如果有幸成功, 以目前各央行都打算閉著眼睛印鈔票來看, 下一個"超級通貨膨脹"可望隨之而來., 相對的, 黃金就會變的奇貨可居.

以上是以供需的角度來評析, 但是事實上, 黃金除了是一項"物資"之外, 黃金還有一項和其他原物料比不上的地方, 那就是黃金是自古以來被人們作為貨幣歷史最悠久的的物資. 我不是貨幣學家, 我不知為什麼自古以來不論中外都選擇了黃金和白銀, 而不是其他金屬作為貨幣. 但是黃金的確是真正的"世界貨幣"．在傳統的金本位年代，各國央行發行貨幣的數量都要依據它持有黃金數量才能等比例發行. 在這個前提下, 黃金的流出流入直接和連結到各國收支的情況, 進而連動到匯率的強弱. 只是在二次世界大戰後的布列登森林協議(Breton Woods)後, 各國先後拋棄了金本位, 改以信用的法幣制. 如此一來, 央行可以隨意的印鈔票不用再管黃金有多少了, 可造就了今天的美國, 外債高的嚇人但是仍然可以用低廉成本享用全世界的資源.　只是很不幸的, 今天首先出事的就是美國, 而美國"目前看起來"是打算再用印鈔票的老路子來解決經濟問題.現在的問題就在於, 大家是否還願意再持有美元？如果美元一旦崩盤, 在日元、歐元甚至是人民幣目前看來都無法承接美元作為清算貨幣的基準時, 黃金很有可能再重回世界的舞台. 這也是我建議把黃金列入投資部位的考量之一.

但是這樣的機會(美元崩裂)的機會大嗎？那就要看誰要來開這一槍了, 大陸、日本甚至是外匯存底排名3~5名的俄羅斯、台灣和印度都有能力. 事實上, 在國際舞台的角力中, 大陸一直是最有企圖心的, 但是大陸自己內部的問題(貧富懸殊, 內需不足...等), 現階段還要靠經濟成長來維繫,因此大陸反而是加碼去買進美債. 至於日本、台灣這二個根本是美國"殖民地"的地方, 更不可能跟"宗主國"唱反調.印度有自己的問題, 目前看來最有可能的是俄羅斯.那就只能看看普丁在經濟發展和國家權力中, 敢不敢開槍了.

回到題目本身, 黃金現階段是否值得投資? 我認為應該視為你的投資組合的一部份, 但不是全部.事實上, 除了黃金之外, 白銀也是選擇之一, 因為相較於黃金, 白銀除了是傳統貨幣之外, 本身有更多工業性的用途(股神Warren Buffett 持有世界1/3白銀部位). 但是, 我要提醒大家的, 雖然我說了一些"最壞的情況", 這些事除了不見得會發生之外, 就算發生也不會在近期發生.(這是為什麼我開頭說, 我朋友買進黃金是一個美麗的誤會).因此, 投資的時機, 我認為值得再思考. 此外, 傳統生產黃金的大國, 如澳洲或許也是一個思考的方向.

今天是2008年的最後一天, 祝大家有更美好的２００９年.