油價下跌 股市卻也下跌?

去了一趟大陸, 前二天才回來, 回來聽到的多半是對這段期間內台股重挫的抱怨, 其中不少把責任推向政府面, 不過我倒是看到了一個人問到? 之前股市下跌是因為油價上漲造成通貨膨脹, 那為什麼油價下跌了, 股市反而跌的更厲害?

 

  從我的看法, 亞洲股市的重挫, 多少都和資金的大量撤離亞洲有關, 資金撤離的目的, 有的是因為之前的利差交易(借低利率貨幣去作高風險投資)或是因為本身母公司資金需求孔急或是單純只是因為這些基金的大客戶不看來未來贖回等...理由不一. 但是我可以解釋的, 就是為什麼油價下跌, 美國指數反而下跌.

 

  要了解這個成因, 首先要了解美股指數的計算方式, 台灣加權指數的計算方式, 是以當日流通股數x股價和某一特定基期作比較而得出, 所以大股本的公司如台積電或是中鋼..等, 對指數的影響度要高於股本較小個股, 但是美股DJ Industrial 的算法, 則是以個股股價除以平均數而得, 因此, 高股價的個股會影響指數會高於低股價個股.

 

　這樣一來,你就不難了解, 在之前油價節節高升時, 其實美股指數跌幅相對其他國家來的低, 因為在DJI的成份中有二家石油公司XOM (Exxon Mobil CP)和CVT (Chevron Corp.) 他們依昨天股價分別為77 和 84美元(DJI 成份股中最高為IBM 118元, 其他多數公司都在50元以下 有興趣可以參考 http://finance.yahoo.com/q/cp?s=%5EDJI ), 因此, 當油價下跌時, 為什麼指數下跌, 因為之前油價上漲時, 也推升這些石油公司股價上到近100元, 他們對指數的影響度抵消了金融股的下跌, 而當油價下跌時, 這些石油股和金融股同步下跌, 助長了指數的跌勢. 當然, 同樣的道理也可以解釋, 有人質疑, 為什麼美國是金融風暴的中心, 美股的跌勢卻遠低於其他國家.