2008年9月17日 星期三

News- 南韓可能再逢金融風暴嗎?

近年來, 南韓從亞洲金融風暴重新站起, 甚至表現甚於從前, 一直讓人嘖嘖稱奇, 特別是南韓在文化上的輸出, 更是讓原本就自大的韓國人, 愈發不可一世.但是近期以來, 大家突然發現光鮮的外表下, 當初引發韓國高外債的問題,其實重覆在上演

  • 1. 產業過度集中在半導體、汽車和消費型電子, 一旦這些產業不景氣, 容易牽動整體經濟的衰退

  • 2. 政府背後補助產業利用流血競爭方式拓展市場

  • 3. 政府過度的財務操作


本文原自由於電子時報-南韓正逢九月危機 金融風暴可能重演嗎?一文

也剛好是我個人近期很關注的題目之一, 所以節錄與大家分享

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南韓金融危機專題(1) 南韓正逢九月危機 金融風暴可能重演嗎?
2008/09/17 - 財經焦點 - 黃欽勇/電子時報

1997年年底,南韓外匯存底告罄,伸手向世界貨幣基金(IMF)借款,韓國人稱之為「國恥」。10年之後,南韓是否可能重演「IMF危機」,外界大多樂觀看待,但南韓國內金融、產業界卻杯弓蛇影的談論危機重現的可能性。2005~2007年間,韓元升值35%,但從2007年的10月,韓元達到以915兌換1美元的高價之後,便一路下滑,不到1年,韓元便貶值幅度高達25%,加上外匯存底驟減,貿易出現赤字,在在顯示,南韓的經濟體質正面臨新一波的考驗。到底南韓現在面對的金融困境有多嚴重,危機重現的可能性有多高呢?而台灣在旁觀南韓一波新的風暴時,又該以何種心態面對呢?

據韓國銀行的統計,到8月底為止,南韓外匯存底為2,432億美元,較7月減少了43.2億美元,雖然比7月減少的105.8億美元緩和許多,但光是7、8兩個月,南韓外匯存底的減少金額便超過150億美元,所謂的「9月危機」,顯然並非空穴來風。自從2008年3月,南韓的外匯存底增加18.8億美元之後,4月起,已經連續5個月減少,韓國銀行表示,8月之所以繼續減少的主因是,韓國銀行保有的歐元、英鎊、日幣都對美元貶值,導致南韓實際保有的外匯存底減少。但真正另韓國人擔憂的是,南韓的流通外債(含短期外債+1年內必須償還的外債)總額,從3月底的2,156億美元,增加到6月底的2,223億美元,顯示南韓的外債結構並無改善。

而更多人言之鑿鑿的是,9月外國人持有的債券、外匯存底減少的多重因素作用下,南韓的確有金融風暴重現的危機。為了撫平這些傳言,南韓財政部政務次長甚至出面闢謠,稱南韓金融危機再現的說法,純粹是無稽之

談,並認為這只是短期現象,資金需求的狀況不會長期延續。該次長說,9月到期,外國人持有的83億美元債券中,已經有約16億美元賣給南韓當地機構,實際掌握的外債餘額,僅有67億美元,加上南韓債券的獲利顯著提升,外資進一步投資的可能性也會提高。

當然,所有南韓的金融指標,並非如南韓財政部官員所說的那麼樂觀。9月以來,韓元兌換美元的匯率,達到1148:1美元的低點,這是2004年10月之後,最近3年10個月來的新低點。韓幣貶值,當然導致外資撤離,南韓股市下跌的程度,較台灣有過之,無不及。南韓財政當局出面呼籲投資大眾理性,但驚弓之鳥的南韓人,對於當年的危機餘悸猶存,並非不可能做出拋售股票,做空韓元的「驚人之舉」。

另一方面,到2007年為止,一直都是貿易順差的南韓,從2008年起開始面對逆差的壓力。3月時,南韓財政部長對李明博總統提出的報告中指出,2008年內,南韓的貿易收支,可能因為油價暴漲而出現80億美元的逆差。但到8月底為止,南韓的貿易逆差金額已經高達115億美元,這也是1997年金融風暴之後,11年來南韓的貿易收支,首次回到逆差的局面。對台灣而言,短期的貿易逆差可能是帳面數字,但對南韓而言,則可能是外匯資金調度上的重要考驗。

與台灣一樣,高度仰賴電子產品出口創匯的南韓,8月半導體、電腦出口分別減少12.9%與27.5%,而與先進國家經濟狀況息息相關的家電產業,在8月的出口,也因為先進國家經濟低迷而衰退了14.1%,撐住大局的僅有手機產業(參閱附表)。

電子業的人心知肚明,短期內以DRAM、快閃記憶體為主力的南韓半導體公司,營收與獲利幾無谷底回升的可能。另一大支柱的汽車產業,又因為現代、起亞、GM大宇3大廠中,部分工廠參與罷工,導致汽車產業出口也減少了7億美元。在諸多因素作用下,南韓政府想在年底以前,將貿易收支控制在逆差25億美元的目標,顯然不易達成。另一方面,南韓的消費者物價指數,在2008年的前7個月,上漲了5.9%,8月的上漲率也有5.6%,加上內需市場低迷,顯示南韓的經濟的確面對嚴厲的考驗,而更大的考驗是,南韓政府的政策作為,無法激起民眾的信任,如果南韓政府拿不出更有效的經濟政策,南韓危機重現並非杞人憂天。

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