我不解的事

 

我不解的事

 

最近有件事一直讓我不能理解，就是新聞報導Fed轉鴿引發美元貶值(or 反過來說，其他貨幣大漲)以及股市大漲。

 

之所以大家解讀Fed對於利率態度由鷹(Hawkish)轉鴿(Dovish)，主因在於一般預期Fed在12月中的利率決策會議中，將扭轉過去三次都升三碼(0.75%)的決議，改為只升二碼。對我來說，這就像有個小孩每次考試名次都比上次下跌6名，而這次考試只跌 4名，於是父母大力表揚他有很大進步一樣，令人費解。

 

更重要的是，在Fed預計升息路徑中，原本12月就是升二碼，接下來的一月和三月會都升一碼，目前的情況頂多只能說和原先規劃的路徑一樣而已，哪裡來的驚喜?

 

相反的，就像通貨膨脹率到底是5% 還是10%一樣，真正的重點並不在於數字的大小(除非是一次性的漲20%)，而是這件事到底會持續多久? 如果每年CPI都上升5%，持續10年，和每年10%，持續2年，你覺得哪一個對經濟或對人民生活影響大?

 

同樣的道理，當利率已經持續調升到一定程度，接下來的問題就不再是下一次到底會升二碼還是升三碼了，而是這樣的升會升到什麼時候? 以及維持這樣的利率會多久?

 

目前不少經濟學家都已將FED最終利率 從原本的4.5~4.75%區間，調高到5%。至於維持時間(即FED開始降息)，也從原本預計的明年下半年，延後到了2024年，從這些數據來看，似乎很難說服自己這叫利多?

 

Anyway, 個人分析的再怎麼合理，獨臂終究是擋不過市場的大車的。事實美國也有不少大佬提醒大家要注意熊市反彈。生活已經夠悶的了，股市上漲能給大家生活中一點快樂也沒什麼不好。只是如果你認為至此就是一帆風順，大漲起點，我想還是小心點好。