如果勉強要說有一個國家從本次金融風暴中獲利, 我猜很多人都會說, "中國".
從每年例行的G20高峰會, 成了G2； 還有人發明了"Chimerica" 這個字來形容未來世界經濟的二大引擎； 美國國務卿Hillary 上任後, 首要訪問國家是中國, 希望中國能持續購入美國國債； 中國人行行長周小川, 倡議要在IMF下, 以SDR成為超貨幣取代現有美元作為國際結算貨幣； 中國總理溫家寶批評美國是金融風暴的禍首； 大陸一些經濟學者掐指算著中國GDP今年可能超越日本, 2030年取代美國...這樣的新聞, 大家一定不陌生。是的, 在全球不景氣下, 中國預估的GDP, 不跌反升, 今年還能以8%的成長, 成了不景氣中, 一顆耀眼明星。再加上近二兆美元的外匯儲備, 中國成為處處受人歡迎的財神爺. 自然, 也是解救苦海蒼生的一盞明燈.
中國能救世界經濟嗎? 我們先來看看國際貨幣基金會(IMF)公佈的2008年GDP以及對2009年的預估值.如下表. 最後的成長值是我自己算的. 是用(2009年-2008年)/(2008年+2009年)/2) 得來的.因為要列入台灣, 所以我只把排名列到第26名, 最後再以前26名作加總比較.
IMF 統計/預估各國GDP 單位:十億美元(billion)
從這個表, 大家可能發現幾件事:
1. 前26名的國家中, 只有日本和中國預估今年(2009)GDP成長是正的, 其他都是負值. 更有趣的是, 如果你注意一下最近新聞, 日本今年第一季GDP成長率創下戰後最差, -15.2%, 換言之, 如果今年日本想達到預估的正1.39%. 可能還很拼.
2. 真正的重災區, 不在美元區, 而是歐元區(含英國), 除了瑞士之外, 幾乎都是以二位數的衰退.
3. 就2008年統計數字來看, 美國佔世界GDP 23.5%, 日本 8.11%, 中國 7.25%, 一直到台灣 0.65%, 這26個國家共佔世界GDP 88.3%左右. (依IMF數字加總得出2008年全球GDP總數為60689.12 US-Billion 此數字不含辛巴威和土庫曼這二個沒有提供GDP的國家), 一個美國的經濟規模, 差不多是第2~5名, 日本+中國+德國+法國的總和.
單就以上的數字來看, 不用我說你也知道, 如果各國經濟沒有比IMF預估數字大幅好轉, 就算今年中國GDP成長20%, 也不可能撐起全球經濟。
(P.S 你可能發現上面算的成長率比任何一個公佈的數字都要來得高, 這是因為這只是我個人簡單用算術平均數而得的數字, 正式計算經濟成長率的數字會有經過物價調整過的)
接下來, 大家可能很好奇, 為何中國能成為世界惟一的GDP成長國家? (除非有意外, 我覺得2009年日本GDP成長是正數的可能性很低).
如果你拿這個問題去問一個大陸人, 他應該會告訴你, 這是因為政府在去年底(2008年11月)出台了四萬億(四兆)的救市計劃. 帶動了整個內需。
這個政策生效了嗎? 以我上週到大陸的感覺, 我只能告訴你, 目前看起來一切又重回到金融風暴前的情況了。
1. 杭州的平均房價又重回到二萬元/平方米(約當新台幣31.6萬/坪), 而且不能講價的賣方市場
2. 今年初大家還在講保八(保住GDP成長8%)不可能, 目前幾乎都是一面倒說保8不成問題了, 目標重新上看二位數成長率.
3. 幾乎所有作內銷的, 生意都熱的不得了, 作出口的卻都不怎樣. 呈現內熱外冷的局面.
看起來, 這個中國有史以來最大的經濟刺激方案發揮了效果. 但是如果你再仔細算一下, 你會發現這裡面還有些有意思的事, 首先, 這四萬億到底要作什麼? 細則當初是沒有出來的, 是事後再慢慢出來, 但是也只有方向, 沒有細目。接下來, 這四萬億的錢要從何而來? 也沒有人知道(到目前還沒出來), 當初的說法是, 中國中央會出一半, 地方政府出1/4, 銀行融資1/4, 到今年三月份, 最新的說法是, 中共中央說, 可能沒有要投資4萬億了, 是大家誤會了, 溫家寶的原意是預定創造四萬億的GDP.
不管如何, 既然大家都談GDP, 那我們也試著講一下GDP.
我想應該不少人知道, GDP的計算主要來自四大部份:
─ 民間消費: C
─民間投資: I
─政府消費: G
─國際貿易:(出口-進口, X-M)
也就是GDP=C+I+G+(X-M)
以下是各國各項佔GDP比例:
國家 消費 政府支出 民間投資 出口 進口 貿易
美國 71% 17% 16% 12% 17% 29%
日本 56% 17% 23% 15% 11% 26%
歐元區 56% 20% 22% 44% 42% 86%
中國 36% 14% 43% 41% 34% 75%
台灣 54% 11% 21% 70% 56% 126%
如果拿中國和各國作比較, 你會發現中國的民間消費相較起來是徧低的.中國主要的成長力道主要來自投資, 此外貿易所佔的比重也很高.(歐元區貿易數字佔比例很高, 主要和歐盟國家間貨物和勞力流動有關).
看到以上數字你可能直覺就想, 反正中國就是用四兆投資來提高政府投資(G)的數字, 好把整個GDP拉上去. 我個人認為中國政府作的可不只這四萬億, 否則你不會看到中國內需消費市場火熱的景像。 以下是我的一點看法:
1. 如上所述, 四兆的刺激經濟計劃到底要作哪些項目? 施行細則還沒有出來. 目前知道有一半左右的預算會用在基礎建設上, 如建鐵路公路、開發中西部和四川重建等. 另外, 就是花在各地興建或政府收購再提供居民廉價房..等. 基本上, 這和美國大蕭條時建胡佛水壩、或是扁政府時代五年五千億沒有什麼差別, 就是透過公共建設來擴大內需. 順便消化一下失業人口.這種事除了可能造成一些原物料價格的上揚外, 對國際經濟影響不會太大.
2. 在討論大陸GDP時, 大家往往忽略了一件事, 大陸前十大, 甚至前五十大企業幾乎都是國有, 像中國移動、中國石化、建設銀行....等大家熟知的企業. 名義是"民間", 但實質上是"政府". 中國政府透過政策, 讓這些公司開始大量採購, 創造出國內需求的景象.
3. 政府開始放鬆銀行銀根, 並鼓勵銀行借錢給企業, 好讓泡沫化重現.這一點我覺得尤為重要. 事實上, 我覺得這才是過去幾年來中國經濟高速成長的主要原因.
4. 至於占中國GDP很大的一塊, 進出口呢? 基本上, 這是一個很大的難題, 因為目前世界面臨的情況, 並不是要求更便宜的產品, 而是整個需求下降了.這對世界工廠的中國, 自然是件難以承受的事. 我個人認為, 對此, 中國政府的作法有, 一、透過對第三世界國家的支援, 來吸納中國產品的出口, 但這一部份效果有限. 二、加強泡沫經濟, 讓企業資金有處可去，以避免關廠所造成的社會問題. 關於這一點, 我會試著在下一篇作說明 三、調高出口退稅率, 補貼出口..
所以呢? 中國今年GDP成長會不會到8%呢? 答案是一定會的.而且數字一定會在8.1%左右, 剛好超過, 但是又不會超過太多, 數字會這麼精準, 這當然和中國官場文化有關。當然, 2009年又會是中國政府過關和揚名國際的一年, 但是或許中國官方應該要思考的是, 從過去日本、台灣的經驗看來, 擴大公共建設雖然是短期的止痛藥, 但是往往效果不彰, 並帶來財政赤字的後遺症, 特別是這一次的高達四萬億投資, 佔了中國GDP的13.5%, 約是中國一年財政收入的80%, 資金從何而來, 如果如上所言, 有1/4會來自銀行融資, 是否會造成資金排擠作用?
最後, 我認為中國最根本的問題, 還是出在泡沫化的問題. 在金融風暴前, 不斷湧入的外資和內資聯合炒高了中國的房地產、股市,也造成物價飛漲 造成社會二極化的問題愈來愈嚴重. 中國政府最終出手祭出宏觀調控, 企圖仿效朱鎔基時代, 強行把過熱的經濟壓下來, 不過效果不彰. 好不容易, 去年金融風暴成形了, 本來中國政府是可以順勢調整體質的, 但是不幸地, 中國政府考量了"政局的穩定", 選擇了創造更大的泡沫來蓋過一切. 我想和今天的美國差不多, 早晚中國政府會為此,付出更高的代價的.
這一篇寫的有點亂, 從本來只是要談以中國GDP規模不可能拉起全世界的經濟, 又牽扯到中國四萬億(4 兆)救市計劃的疑惑. 因為我在寫這一篇時, 同時心裡在想著另一篇預設的文章─"下一個泡沫經濟─中國".希望不要因此模糊了整篇文章的重點才好.
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