請原諒我用一個有點搞笑的標題, 主要的原因是我希望你能放鬆心情看這篇文章, 但請不要太輕鬆, 別忘了芥末是很嗆的.
今天早上去了圖書館, 看了一些財經雜誌, 當然不意外, 大家講的都是今年1Q會是谷底, 美國經濟在復甦, 金磚四國過時了,現在要投資邊境國家或是什麼VIP. 我常在想, 提這樣的觀點的人, 是不是太小看全球化的威力了? 以致認為一個國家或一個地區可以自絕於世界經濟之外而明哲保身? (當然, 聖比美及普林希比 可能就是這樣的國家).
這篇文章我會提出一種對你來說可能比較偏激的看法, 出現的機率或許不大, 但並不表示這樣的事不會發生. 特別是會提到台灣部份, 我可不希望被解釋成對明天的投票試圖有所影響(當然, 我或本BLOG也不可能有這麼大能耐). 接下來, 就請你看看我來推衍一個可能的世界崩壞.
目前世界的焦點都集中在歐洲和歐債, 那麼如果問題的核心出現在中國呢?
- 中國房價持續甚至快速下修, 以及地方債務問題持續惡化及被關注
影響: A. 中國中上階層過去幾年因房地產創造的財富幻影頓時消退, 造成中國消費的縮手
B. 中國有許多公司財務不透明, 很多都是把資金移到房地產. 房地產的不漲或下降, 將會使多家上市公司長期以來的”乾坤大挪移”破功, 甚至造成連鎖效應. (請參見我二年前的文章 下一個泡沫─中國)
以上二者再加上出口的不振, 會造成中國大量失業人口, 人民對政府不滿更加火上加油.
2. 台灣選出了一個不被中國執政黨偏好的總統, 中國順勢把民間怒火轉向台灣
3. 中國大量的建設(包括蓋房)大幅下降, 造成原物料需求大量下降, 進而影響以原物料出口為主力的國家, 如澳洲、巴西、中南美洲、印尼 這些國家
4. 中國對於高端產品以及機械設備需求下降, 讓西歐國家的經濟更加雪上加霜.於是人民會因為生活的下降, 把問題怪罪到因為承受歐洲債務的拖累. 進而在接下來的國會/總統(理)大選中, 選出反對支援歐債主要負債國家的領袖, 造成歐債問題形成僵局. 同時, 受支援國家(希臘/義大利/西班牙…等)也會因為生活的急速惡化, 要脅更寛鬆的付款和減免條件.
5. 歐債的寛減, 會讓持有大量歐債的歐洲銀行被迫認列大幅呆帳, 進而讓股價或本身發行債券的殖利率大幅飆高.同時也因為債務的寛減, 再度讓後續購買歐債的意願大幅下降, 再度帶動歐債國家發債殖利率大幅飆高.
6. 美國的金融業由於持有大量歐系銀行的債券, 也因而被迫要認列大幅資產減損. 投資銀行再次面臨流動性問題.
7. 由於歐元的持續貶值, 美國跨國企業可認列的營收和利潤因而下降. 也因為歐元貶值和中國及其他新興國家需求的下降, 美國產品出口將明顯下滑. 而美國國內, 由於政府財政的被迫緊縮, 也會造成國內消費的縮減.
8. 由於金融資產價格的下降(股票、債券、房地產), 各國政府於2008年起為了解救全球經濟所創造出來的財富泡沫正式破裂, 各國人民開始出現資產負成長, 也相對減少消費.
9.消費的縮減, 更加突現出全世界生產過剩的事實. 大量製造業被迫關閉和裁員, 讓全球經濟走向惡性循環.
10. 各國政府會再祭出量化寛鬆, 因為這是目前惟一可行的方法, 於是物價再次出現上漲, 為不振的經濟和社會對立再次埋下導火線.
OK
, 到此你可能已經很怕或是很幹譙我的胡說八道, 當然這裡面也沒有提到, 這幾年最流行的”政府干預”(或是說政府解救). Anyway, 就如我一開始說的, 請大家用輕鬆又嚴肅(這二者好像是對立的)的心情看這篇文章. 這樣的情況雖然發生可能性不大, 但不是不可能. 相對的, 大家要醒思的是:
- 全球化的效應, 讓這個世界主要的經濟體都不可能獨善其身, 所以忘了那些分析師告訴你的那些鬼話(我下一篇要用我長期追蹤美國分析師的”績效”, 告訴你這些王牌分析師有多”虎爛”).
- 政府的干預到底是好還是不好? 當今天利率降到史無前例的低, 當政府財政負債膨脹到史無前例的高, 當幾乎所有傳統政策都用盡時, 如果有一天大家連最後對政府的信賴都失去了時, 那怎麼辦?
最後, 我猜過一陣子就會有人提出, 這是個”財富重分配”的年代, 並舉出很多歷史經驗要大家快點投資. 用一句台灣的俗語送給大家, “穩a 有二種, 一種是穩賺, 另一種是穩死”. 奉勸大家在時代的大變局, 小心謹慎才能駛得萬年船.
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