2023年5月3日 星期三

什麼是央行數字貨幣(CBDC)?

 什麼是央行數字貨幣(CBDC)?

 

我上週去聽了一個演講,講題是去美元化的挑戰. 演講中講者提到了多次中國人行(央行)正在試行數字貨幣的舉動,讓美國政府大為驚恐. 未來是否真是如此,這的確是見仁見智. 但整場演講小小的問題是,講者並沒有向大家解釋,到底央行要發行的數字貨幣到底是什麼? 以致提問階段,很多人把中美貿易戰、支付寶、比特幣、穩定幣都拿出來講. 這裡就來解釋一下我理解的央行數字貨幣.

 

央行數字貨幣, 全名是Central Bank Digital Currency. 顧名思義,就是個無實體化的貨幣.

 

看到這裡你可能想,靠,這年頭不是很多貨幣早就都無實體化了嗎? 我的薪水匯入銀行帳號,付款用信用卡/Line Pay, 一樣到期從我帳戶裡扣掉,坐車/Ubike用悠遊卡,這不就是數位化貨幣了嗎?

 

代誌不是憨人想的那麼簡單!

 

你從央行的角度來思考一下貨幣就有不同答案了.

 

央行被稱為銀行的銀行,所以每個在本國營業的銀行都央行都有一個戶頭,這個戶頭會存銀行的存款準備金,買公債的交割結算.

除此之外,你應該知道央行還有一個功能就是發行貨幣. 這些銅板和紙鈔一樣會透過銀行散出去到公司或個人, 然後如前面說的,拿到了錢你可能把錢存在銀行成為一堆數字,你也可能持有現金,放在口袋或藏在枕頭底下等。

 

簡單地說,央行要做任何的事都必須透過底下的銀行,例如台灣最近每人發6000元就是如此. 在這種情況下,央行就產生了幾個問題:

 

1.      央行的目標和銀行的目標不見得一致: 舉例來說,在2008金融風暴後,央行想要透過大放水,讓一般百姓的生活得以好過. 但錢流到銀行之後,銀行一樣是透過信用分數/償債能力來評估要不要放款. 於是有錢人反而可以借得更多的錢,窮人一樣借不到錢. 於是大量資金流向了股市和房地產,反而造成社會貧富差距愈來愈大。

2.      央行只能得到落後資訊: 例如目前全球每月都在關注美國CPI的數據,因為這會影響到FED的升息決策. 但其實一直有一派人提出CPI是個落後指標,當你用上個月的數據作判斷時,當下的情況可能完全不同了.

相反的,因為銀行和部份私人公司掌控了旗下消費者的資訊. 如信用卡消費、貸款、投資部位、個人資產變化. 有了這些大數據,反而可以搞出一大堆行銷,甚至央行還要看這些大銀行分析師報告來了解市場,自然嚥不下這口氣.

 

3.      現有數位貨幣的挑戰: 先不說目前市場流行一堆的Bitcoin, 乙太幣、狗狗幣等到底是炒作還是真的能作為國際交易去中心化交易用(個人認為當一個幣值太高,本身就失去了作為交易單位的功能). 之前最有挑戰力的應該是Facebook提出的Libra (後來改為叫Diem).

 

首先,這個貨幣本身是有擔保的,也就是俗稱的穩定幣(Stablecoins). 自然要有公信力多了. 其次,當時FB的企圖心很大,當初成立時糾了一大堆大咖,如Visa, Mastercard, Paypal, eBay…共同來讓這個貨幣成為標準。

 

坦白說,這個計劃如果真的讓FB搞起來,這世界很多銀行都不用玩了(特別是國際匯款), 央行對貨幣的掌控度也會大幅下降. 所以不意外的,這個案子在重重政治壓力下以失敗告終.

 

FB的案子會失敗,是因為FB (or Meta)是一家上市公司,政府要搞你多的是方法,但頭痛的是那些無國界、不受控的數字貨幣. 簡單地說,有人出來挑戰央行了,如果你自己不投入,除非你能搞死對方,你就等著人家取代你.

 

說了這麼多,那到底什麼是央行數字貨幣? 坦白說,目前沒有定論,但你可以想像一個終極版本”. 那就是未來每一個人都在央行有一個戶頭(就如同你在銀行有一個戶頭). 你的所有貨幣(包括信用卡、電子支付…)交易清算都在央行的超級電腦裡。

 

這麼一來,央行(or 背後的政府)會有你所有的數據,政府要撒錢就直接撥給你,甚至可以針對真的需要的人/企業精準投射. 央行甚至可以給你一筆錢,限定多久之前一定要花完,否則取消,甚至是要求你把這些錢只能花在特定用途,如買國產家電. 而貪官的不明資金流,貪款都可以直接被監控、甚至沒收.. 這樣做是不是很好?

 

好你老木. 在這種情況下,政府的權力會變成無限擴張,人民完全沒有能力對抗政府(除非你要回到以物易物的年代). 政府認定你是違法組織,就可以直接把你的金流全部歸零. 所以現在你知道這玩意為什麼是中國人行遙遙領先吧!

 

至於未來,目前有多個版本,例如同時有人民使用的和銀行專用的二套數字貨幣,或是銀行先用數字貨幣,一般人仍維持現有的紙幣. Anyway, 我不是什麼貨幣或科技專家,但作為人民我知道,對於這件事,必須非常的小心.

 

 

10 則留言:

  1. 但即便是沒有數字貨幣的現在,一般銀行戶頭有問題也是會被凍結,由央行凍結跟一般銀行凍結有什麼區別嗎?

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    1. 的確 目前如果政府對你不爽 也可以用一些國家安全法之類的對付你. 但這是基於還有實質貨幣下 它卡不死你. 但如果全部貨幣都數字化了 你要怎麼辦?

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  2. 從貨幣的定義來說,它本身應該是同質化的。也就是說,序號12345的千元鈔跟序號56789的千元鈔應該具有同等的法律效力,都能購買1000元等值的商品。法律上應該不允許貨幣是記名的,記名就不叫貨幣了。

    從技術上來說,比特幣、以太坊都是同質化代幣,是不記名的。因為你想,如果我1000塊給人家,買東西找回來480.7塊,如果記名,那原本那1000塊是要改登記對方的名字嗎?找回來480.7塊要改登記我的嗎?如果我分割成很多份,每份都用奇怪的小數點,傳給別人,別人再傳給我一份完整的等值的幣,要去追蹤每一個分割部分的錢,限制它的用途,是不太可能的。技術上可以做到的是封鎖你的錢包地址,那跟現有的凍結銀行帳戶其實差不多。

    但是另外還有一種叫非同質化代幣,也就是前陣子很熱門的NFT。它是不可分割的,而且每個都獨一無二。因此NFT比較有可能做到限制用途。但NFT比較像是票券類型,例如政府發行一張價值1000元的NFT債券,這張債券是不可分割的,只能整張交易,這樣就有可能限制這張NFT交易的對象。但這也意味著它不可能作為廣泛流通使用。誰會拿一張債券在路上買東西?

    因此如果政府是發行NFT類型的代幣,那就是像消費券一樣,限定用途,倒也合理。如果發行的是同質化代幣,那就表示每個接受的人都要在央行開戶,有自己的數位錢包。因此政府的權力是源自於對這些數位帳戶的直接管控,而不是源自於數位貨幣本身可以被記名。那只要我不去央行開戶,就不用擔心被追蹤了嘛,但是你可能也無法使用數位貨幣。

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    1. 但我認為未來有可能是兩種數位貨幣:一種是央行對一般銀行的,另一種是央行授權給一般銀行發行的,供民眾使用。這樣民眾還是可以在一般銀行開戶,收發數位貨幣。政府若想了解個人消費,還是必須透過一般銀行;然而政府若想了解總體消費情況,只需看它對一般銀行授權發行了多少民用數位貨幣,通常應該是1:1,銀行裡有一份央行數位貨幣,就能發行等值民用數位貨幣。藉此央行可以有效的了解市場狀況,又無需要直接掌控個人帳戶。

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  3. 政府是老大哥,金融機構受到政府嚴格的監管,因此即便沒有CBDC,所有非現金的金融交易,政府都有資料。
    CBDC是否計息?若沒有,如同紙鈔一般,一般民眾持有的金額應該不高。但如果計息?因為央行沒有信用風險與流動性風險,因此資金會大量流入CBDC。如此一來,銀行存款驟降,將如何放款,如何買賣央行債券,達到央行公開市場操作的政策目標。而沒有金融仲介機構,如何達到乘數效果,創造貨幣流量。(所以目前試行的國家都不計息,也有限制金額)。
    央行當然可以精準投放,所有金融機構的業務,回歸央行,權力單一化、集中化。金融仲介機構消失,央行獨大。但是獨大,沒有風險分散,就是風險集中化。一旦央行管理出現問題,就是國家貨幣的骤貶。

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  4. 央行數字貨幣,就是把紙鈔數位化,銀行間要結算時,若A銀行要運100萬鈔票給B銀行,紙鈔時代是要把紙鈔送上運鈔車,由A銀行開車到B銀行;數字貨幣時代,用電腦網路就能完成,省下運鈔、護鈔的成本。

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    1. 我之所以寫這篇 一個目的是 未來你肯定會聽到很多人告訴你數字貨幣的好處 防偽 防洗錢 .....等等. 但當你看到這麼多好處時,你也該去想想它背後沒告訴你的問題

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    2. 有道理,也許禁止強迫全面用數字貨幣,紙鈔、數字貨幣雙軌並行,取得好處的同時,也能降低壞處。

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  5. 我對央行的CBDC不完全了解。以下我對比特幣的了解。由於中文翻譯都是數位貨幣。容易讓一般人誤會混淆是同一種東西,所以先澄清,我以下講的,是以前暴漲暴落的比特幣。

    比特幣的發行初衷,是去中心化。排除大政府,大公司,大銀行


    那時還有分幣圈鏈圈。
    剛出來時,一般礦工用自己個人電腦的cpu挖礦。

    後來發現顯卡挖礦效率更好,反而是賣顯卡的amd蘇媽,nvedia老黃賺翻了。跟美國掏金潮一樣,賣鏟子牛仔褲的,比自己去淘金的還賺。這時一些元老礦工玩家就不想玩了。

    後來出現專業的比特大陸挖礦機,一般人就很少跳進去玩了。

    然後那陣子很常出現用電大戶或是偷接電的蠢新聞。除了要給礦機供電,還要買冷氣給礦機散熱。

    anyawy,這玩意,原本的初衷是去中心化,現在變成大公司,大政府才玩的起的遊戲。


    這麼滑稽的結局,就好像你覺得馬車是個很落後的玩意,馬還會隨地拉屎。所以你發明汽車要取代馬車。

    不過發明後這汽車不好跑,所以你又叫兩匹馬在前面拉這個汽車。然後馬還是繼續在拉屎。

    套句中國的用語,也就是屠龍者變成惡龍。

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