Fed到底會不會升息?

Fed到底會不會升息?

 

Fed到底會不會升息? 這是近期最熱門的財經議題. 打開相關財經雜誌和媒體,都是專家和分析師們各自列了一堆支持和反對升息的理由, 看似讓人眼花撩亂, 其實很多理由就是一體的二面.

l   全球經濟很不好(NO), 但是美國經濟非常好(YES)

l   應該等復甦信號更明確(NO), 什麼叫做復甦信號明確?(YES)

l   全球包括美國通貨膨脹不明顯(NO), 總不能等到通膨真的很明顯才升息吧?(YES)

l   此時升息容易引發金融風暴(NO), 如果升息, 金融風暴時至少我還有工具可用(YES)

l   升息會造成股市的大幅下滑影響消費(NO),如果九月不升息,市場改預期十月不是更慘?而且市場會懷疑經濟是不是真的非常不好才不升息(YES)

Anyway, 這些論點很多, 簡單的一句話, 全球不太好, 可是美國非常好. 關鍵是到底Fed是只要管美國就好, 還是要考慮全世界如此而已。只是看到這些論述我總不禁在想, Fed要是九月真的升息了, 難道這個世界經濟就真的完了嗎? 要回答這個問題, 我想可以用樹狀邏輯來思考.

 第一層情況, 標準的九月 不升息(NO)vs升息(YES). 可是真正的情況應該不只是這樣, 因為Fed一年一共有八次利率決策會議. 今年剩下9, 10和12月三次. 所以在第二層, 還有九月NO下, 再分十月NO和十月YES。以及九月YES下, 十月NO 和十月YES. 為了不要搞得太複雜, 就到第二層就好.

 先講第一種情況, 如果九月不升息, 你猜市場會很高興(股市大漲還是大跌?)? 如果就個人猜想, 我認為會是一大利空. 首先你要知道, Fed本身也是全世界最大的經濟研究機構(之一), 所以這些主席、區域總裁或是委員在投票時, 並不是憑自己感覺投票的, 而是根據內部相關研究報告及對未來預估. 如果Fed最後決定不升息, 除了解釋為緩和國際經濟環境, 或是為了再確定美國/全球經濟復甦, 還有另一種可能解釋是Fed內部看出了未來經濟惡化的可能. 這對資本市場來說當然不是什麼好消息。另一個被解釋為利空的可能, 在於對於升息的預期只是被遞延, 而不是消除. 而對投資市場來說, 不確定就是最大的利空。

 相對的, 在第二種情況下, 九月決定升息. 你想看看這真的會對全球經濟造成重大影響嗎? 先講一個應該是確定的前提, 就是如果本次Fed決定升息, 那麼升息的幅度必然是0.25%. 我想目前還沒有人猜Fed會一次升0.5%或1%的. 那麼升0.25%會重傷全球經濟嗎? 當然不可能, 或許是不是應該這麼說, 如果Fed的九月是一連串升息之門的開啟, 接下來每次利率決策會議都升息, 升到明年底回歸到2~3%的所謂長期正常利率水準, 那對目前部份脆弱的經濟才會造成重擊? 這樣的事有無可能? 當然有. 只是Fed不會笨到不顧一切的這麼作。

相對的, 如果九月升息, 接下來Fed採取觀望, 這其實才是一個最穩的方法. 事實上從QE退場以來, 大家就可以發現到Fed一直採取很小心的模式, 他們很清楚市場預期效應對實體經濟的影響, 所以一直透過提前放話, 某種程度就是在消彌市場對於不確定性的不安. 最終我仍相信Fed會依循其內部預設的步伐逐步調升利率. 但是步伐會更小心謹慎。

至於還有些專家把人民幣貶值也扯到影響Fed利率決策那就真的太扯!

結論: 就個人看法, 9月份Fed會升息, 10月休兵, 12月再靜待這2~3個月來美國及全球經濟對此政策的效應, 再決定要繼續下葯或是暫時停葯. 畢竟只是0.25%升息全球經濟就崩盤, 那麼全球經濟未免也太脆弱吧。事實上, 我認為市場太過於著墨Fed的利率決策而輕忽了經濟基本上根本不佳的現實. 不意外地, 目前許多的財經媒體其實都成為金融投資公司的傳聲筒. 他們一再放出這些風聲, 無疑就是要吸引你買進賣出。對我來說, 此時最好的投資, 無疑就是現金. 差別只在你只放新台幣定活存, 還是也放美金和人民幣。(千萬別作長期的金融衍生商品)

p.s 我今天剛從金門/廈門回來.

在廈門, 我和二個人閒聊, 一個是私家車司機. 他平常在火炬科技園上班, 晚上開車賺外快. 和很多人在工廠裡上班的一樣, 加班費和獎金佔了他每月薪資一大半.” 我從江西來廈門七年了, X的, 第一次工廠要我們準時下班, 本來以為只是1~2天, 現在快2個月了, 居然沒班可以加, 七年來第一次碰到這種情況, 經濟真的很不好’

另一個是按摩的 (嗯, 是正規的盲人按摩)

“唉~你說是不是金融風暴啊, 我的客人都在抱怨經濟不好, 我也不知道”

“哈~那你從哪裡學來金融風暴啊? “

“我只覺得現在的情況和08-09年那時差不多, 好幾個固定的客人都很久沒來了”

 

在金門, 我固定住的民宿老闆也兼賣高梁酒生意(家戶配酒)

“景氣好不好 看我們高梁酒收購價就知道, 像前年好的時候, 一瓶高梁利潤快200元, 現在一瓶差不多賺50~60元還要含運費”

順道講這些只是純分享我的見聞. 這些人當然無法代表中國和台灣經濟. 只是對我來說, 與其聽李克強還是xx首席經濟家的預測, 我比較相信按摩妹和高梁酒老闆的看法。真的不要急著投資, 空手有時也是一種勇氣.