各家十大預測2011年前景

2011年前景各家十大預測

隨著新的年度開始, 各家對於新一年經濟展望的預估也都紛紛出爐. 本文匯整了一下來自美國Blackstone Advisory Services, 英國經濟與商業研究中心(CEBR)以及中國新華社旗下的瞭望周刊各自發表了對於2011年的十大預測. 大家除了可以從中看到不同的論點外, 也或許從裡面, 看到不同國家, 各自有不同關心的事務.

一.  美國 Blackstone Advisory Services, 作者: Byron R. Wien, 副總裁.

1. 布希減稅政策延期加上失業救濟的延長讓美國所有上班族情緒良好。在貿易、資本支出和零售的推動之下，2011年美國真實國內生產總值(GDP)增幅可能接近5%。失業率降至9%以下。

2. 聯邦預算赤字擴大和政府債務上升的前景終於讓債券市場感到壓力。隨著外國投資者要求提高，美國10年期國債收益率達到10%。國債與企業固定收益證券的息差縮小。

3. 受新一輪經濟動能的推動，標普(S&P) 500指數將接近歷史高點1500點。大部分產業都會參與這輪牛市行情，但電信和公用事業將會落後。隨著盈利上升，現有預估值顯得偏低，散戶在金融危機之後首次重返股市。併購活動將會加劇，市場情緒達到高潮。隨著利率上行，股市將在第二季回落。

4. 儘管通脹依然溫和，隨著全球投資者想要儲備更多“真實”資產，黃金價格將突破1600美元。擁有龐大美元儲備國家的主權財富基金將成為黃金的大買家。對沖基金不斷認為金價走勢正變得瘋狂並賣出自己的頭寸，一些基金甚至開始做空，然而金價繼續攀升迫使他們倉促回補。

5. 擔憂通脹和經濟過熱，中國決定將匯率用作一種政策工具。他們將強力管理人民幣匯率，以便將經濟增速控制在10%以內並防止消費者價格升幅超過4-5%的區間。這一舉動將被視為一個預兆，隨後全球將採用包括人民幣在內的一籃子貨幣作為主要外匯儲備，作為對使用美元的一種替代性選擇。

6. 發展中國家生活成本的提高將極大地提高對農產品的需求。玉米價格將漲到8美元，小麥將漲到10美元，大豆將漲到16美元。大宗商品將在法人的投資組合中佔有更大權重。

7. 房地產市場回暖。儘管美國待售住房存量依然非常高，2011年過度供給將急劇下降，與2010年的上升形成鮮明對照。凱斯-希勒(Case-Shiller)房價指數將逐步攀升，新屋開工將超過60萬棟。

8. 發展中國家的持續需求和上游供給不足導致原油價格升至每桶115美元。不過加油站的油價上升並不會打消人們駕駛的積極性，也不會提升混合動力車的銷售或導致國會提出促進節約的措施。

9. 由於針對塔利班和卡爾紮伊政府的行動勞而無功，歐巴馬政府得出結論：無論美國駐軍何時從阿富汗撤離，阿富汗都將再次成為軍閥統治的部族國家。2011年底之前, 歐巴馬將加速撤離大部分軍事人員。加上伊拉克的撤軍，這將使得中東在恐怖主義威脅日益升溫的時候缺少西方大國的軍事存在。

10. 德國總理梅克爾(Angela Merkel)被迫帶領歐洲實施金融改革。歐洲弱國已經承諾在2014年之前將預算赤字減半，2011年將獲得歐盟(在德國支持下)和國際貨幣基金組織的過渡性援助，前提是它們實施縮減赤字、略微提高稅收以及依然實現溫和增長。歐洲金融危機將不再那麼令人擔憂。出枱的政策將被證明有助於緩和金融市場的緊張情緒，但長期卻是有害的，因為這些政策治標不治本、並非根本解決之道

二.  英國經濟與商業研究中心(CEBR)對2011年全球經濟進行展望，提出了十大投資預測。CEBR表示歐元命運、全球經濟增速和日本經濟狀況不容樂觀，但對德國經濟寄予厚望。

(1)2011年春(如果不是更早的話)西班牙、義大利為兩國總計4000億歐元的債務進行再融資時，歐元區再度發生危機。屆時歐元或將崩潰，儘管歐洲各國政治家通常情況下能對危機做出反應，但我懷疑使歐元分崩離析的，是多數國家無法採取必要的強硬補救措施使本國經濟在較長的時期內具備競爭力。按照目前狀況，歐元安全度過下一個十年的概率只有兩成。如果今春歐元逃脫崩潰的命運，那麼今年它可能大幅走弱，對美元匯率降至1比1。

(2)全球經濟增速放緩。隨著去庫存化末期經濟增長動力的消失，各國經濟發展將不得不依賴於基本面。在經濟快速發展的東方國家，經濟增速將因通脹憂慮減緩。對於英國來說，還需考慮政府努力控制借款的情況下財政緊縮造成的影響。全球經濟二次探底不太可能，因為新興經濟體的發展勢頭強勁，但英國經濟二次探底是很有可能的。

(3)德國再次成為西方經濟發展明星國度。德國經濟在某種意義上受到歐元貶值的支撐，今年可能仍會有令人歎為觀止的表現。由於兩德統一成本逐步被吸收且匯率具有高度競爭力，德國正在成為歐洲的領頭羊。外來移民是德國經濟最近取得成功發展的原因之一，移民中人數最多的是土耳其人，但其它國家的移民也在不斷增加。這些移民正在推動德國的經濟發展，其情形與英國經濟20年來受惠於外來移民如出一轍。

(4)日本經濟發生嚴重危機。日本政府債務如今已占其GDP的200%，如果債務規模繼續擴大，則需借助難以獲得的外國融資，政府很可能將不得不實行財政緊縮措施。與此同時，亞洲主要出口市場的增速將放緩，人口老年化加重將迫使政府再次延長退休年齡——這次要延長到75歲！

(5)全球通貨膨脹將略低於一般預期。庫存周轉的結束、小麥與棉花生長氣候可能優於正常年景應能推動大宗商品價格下行。雖然經濟發展迅速的東方國家或將繼續提高利率，但美國、歐元區與英國可能仍將保持低水準利率。

(6)消費者仍將備感艱難。由於增值稅提高且新年伊始大宗商品價格即處於高位、平均收入低位元徘徊、就業機會減少，居民可支配收入或將下降。在去年，消費者動用儲蓄和減少消費支出彌補了可支配收入的下降，但今年已沒有太多緩衝手段可用。因此消費者支出預計將至多保持不變。

(7)網路零售在2010年收穫頗豐，實際上已成為推動居民消費的主要力量。2011年我預計雲端運算和“遠端呈現”(telepresence)這兩項新技術將備受關注，前者實際上相當於出租你的伺服器使用權，後者則是使用高畫質電視來進行電視電話會議，其圖像清晰度讓你感覺其他人真的與你共處一室一樣。

(8)英國銀行業再次開始積極放貸。在經過2007-08年的諸多困難後，英國銀行業採取多項措施恢復資本基礎。我預計它們在2011年將爭先恐後地擴大放貸規模，其原因在於它們有能力這麼做，或是因政府對其壟斷態度頗為不滿，開始對它們實行更嚴厲的政策。

(9)英國房地產市場喜憂參半。2011年上半年，我預計英國房地產市場在可支配收入下降的背景下將疲弱不振，房價甚至可能會微跌。至於下半年，貸款成本在各抵押貸款銀行競爭升溫的情況下可能會下降，市場應該會發生轉折。房產價格在2011年年首與年尾或將相仿。

(10)最後談談對體育運動行業的預測——這項預測我們的口碑不佳，2009年我們的預測全對，2010年的預測則幾乎全錯。我們預測2011年：曼聯隊(Manchester United)聯賽奪冠、英式橄欖球世界盃決賽紐西蘭勝澳大利亞、板球世界盃印度奪冠。今夏舉行的兩組系列測試賽英國勝斯里蘭卡但負於印度。皇家馬德里隊(Real Madrid)奪冠歐洲冠軍聯賽(European Champions League)

三.   中國”瞭望周刊”─2011產業經濟十大預測

1. 房價不會出現趨勢性拐點

預測：房價不會出現趨勢性拐點，即所謂房價走平衡市，房價總體“箱體震盪”。但各地情況恐難劃一，部分一線城市房價繼續探底，而二三線城市則會風景獨好

2. 央企整體上市此起彼伏

預測：2005年，“整體上市”概念橫空出世，自此，央企整體上市已經喊了5年，但真正成行的不過寥寥幾家。“雷聲大、雨點小”的央企整體上市的尷尬在2011年能否結束，答案來的應該比預想的快。

3. 戰略新興產業獲國家資金支持謎底將揭開

預測：去年9月初，國務院審議並原則通過了《國務院關於加快培育和發展戰略性新興產業的決定》，對七大戰略性新興產業將加大財稅金融等政策扶持力度。

但是財稅支援的力度規模、力度仍然是個謎，這段時間，圍繞十二五規劃，不斷有媒體報導7大產業將獲投資達1.5兆美元，預計2011年，七大戰略性新興產業獲國家資金支持的謎底將水落石出。

(PS 七大戰略性新興產業是指”新能源, 節能環保、電動汽車、新材料、新醫藥、生物育種和資訊產業七大產業)





4. 稀土仍將“舞動不止”

預測：2010年秋季小牛市，“煤飛色舞”功不可沒，稀土自然是“色舞”當家花旦。去年投資稀土者大多笑顏逐開，目前推斷，今年稀土產業將會舞動不止，能否獨秀於二級市場，則需要多方討論.

5. 原油價格重上100美元

預測：2008年10月份，原油價格高於每桶100美元，之後由於雷曼兄弟破產引發大宗商品和股市大幅下滑，原油價格隨之走低。預計2011年原油價格“復甦”會繼續走得更遠，重新登上100美元。

6. 天價酒再破天價

預測：茅台、五糧液、汾酒等等不一而足，在2010年紛紛創出天價，天價酒是2010年不折不扣的明星。目前看，推動天價酒層出不窮，後浪不怕前浪的機制並沒有消除，瞭望2011年，天價酒會輕鬆再破天價，也許還會天價的令人目瞪口呆。

7. 房產稅試點成行

預測：去年12月24日，在召開的上海市經濟工作會議上，上海市市長韓正表示，要做好房產稅改革試點準備，韓正的講話讓房產稅試點預期再升溫。預計，房產稅會邊試邊改，今年3月“兩會”前推出是較好的時間空口，但具體推出的時間，房價的未來變化也是很重的需要考量的因素。

8. 汽車有望開打價格戰

預測：2010年中國車市仍保持了旺盛的增長。資料顯示，去年前三季，汽車產銷較同期增長36.10%和35.97%，一些優勢品牌完成甚至超越目標銷量已無懸念。但經過幾年的快速發展，汽車市場漸趨飽和，車市競爭的加劇，價格戰是一個必然趨勢，車市價格戰有望在2011年硝煙彌漫。

9. 醫療流通領域面臨陣痛

預測：藥價虛高，老百姓看不起病，各方都把矛頭直指中間環節。目前，減少藥品供應環節，已成為醫改的重要方向。2010年12月9日，藥品降價重拳《建立和規範政府辦基層醫療衛生機構基本藥物採購機制》出枱。預計2011年醫藥流通領域將不可避免地經歷一場陣痛

10. 航空空域將進一步開放

預測：2010年航班延誤日益嚴重，而造成這一問題的關鍵之一在於“流量控制”。民航空域不足以及落後於現實發展的空中管制體制，制約了航空產業的發展。2010年10月，在高速鐵路快速發展的背景下，“十二五”規劃首提空域體制改革，2011年，備受桎梏的民航空域將進一步開放。