2022年6月18日 星期六

為什麼還是有人堅持看漲?

 為什麼還是有人堅持看漲?

 

最近有人關心我為何沒更新文章? Well, 有幾個因素

 

第一是我確診了,不過很幸運的是我屬於幾乎無症狀,我只是有點咳,因為我每天都搭大眾運輸,基於公共安全快篩了一下,沒想到真的得了。今天是第三天了,情況依然差不多,惟一的麻煩是每天都要回覆親友的安慰,同樣的話一天要講好次。

 

第二是我忙我的教科書算是最後的修改吧?( Hopefully), 如果順利,或許今年底或明年初就可以看到這本書的上市。

 

其他的當然還有工作,個人懶惰、沒想到什麼好題材等。

 

這一篇是我看到ptt-stock上的一個熱門討論話題而有感,某位學有專精 以總體分析見長的專家目前仍一直看好股市,認為現在是逢低進場的好時機(他應該從3~4月就一直這麼說),是否跌落神壇?

 

首先,我對這位專家是很尊重的,總體經濟分析要次次準這本來就很難,就以每次經濟數據公佈前,華爾街那些坐領天價薪水的經濟學家或商學院一些著名經濟大師講的分析都不時會南轅北轍,更何況是台灣專家去分析美國數據。更何況這位講的東西至少言之有物,不像台灣一堆達人、大師成天胡說八道。

 

其次,即使迄今不少企業主、首席經濟學家都認定美國將落入經濟衰退,但仍依然看好美國股市後市的,在美國也為數不少,如著名的Tom Lee,所以這也沒什麼好奇怪的。

 

那麼這篇就談談,為什麼經濟可能面臨衰退,或股市都重挫了,依然有些人堅信看好股市?

 

第一,這些人堅信美國政府,甚至全世界多數政府都不希望股市跌。所以只要有機會,政府一定會做多股市

 

這件事應該不難理解,你看台灣政府就知道了,這段時間一直都有政府進場購股的痕跡(官股銀行奉命入場買股,或退休基金要求投信加碼)。理由也很簡單,在長期低利率的環境,愈來愈多人把銀行存款拿去買股。股市不再只是反映未來經濟的櫥窗,而是對政府滿意度的溫度計。股市大跌,容易引發人民對政府的不滿。

 

除此之外,由於人民財富和股市的掛勾愈來愈高,股市重挫,先不說那些用高槓杆的人容易出事,引發社會問題。即便是一般人也會因為財富的幻影,覺得自己變窮了而減少消費,進而讓社會消費跟著下降,形成連鎖效應。

 

於是,股市對於多數政府就像魔戒一樣。誰都知道過高的股市不好,但誰也戒不掉。一有機會,魔戒一定回重回主人的懷抱的。

 

第二,分析成為了信仰

在我年輕時看到一本書叫群眾運動”. 裡面提到很多信仰,不管是馬克思主義或是如聖經,這些成立初期都有一個特性,就是最初的理論很空泛,也就是解釋空間很大,另一個是內容艱澀難懂。很多學者在研究的過程不自覺地就成為了信仰者。

其實不管股市或經濟學也有這種特性,當你投入很高的心力去研究時,特別是這樣的研究在過去幾年為你帶來了名氣與財富時,你自己不自覺地擺脫了原本超然獨立的角度,而慢慢地成為了堅定的信仰者。

而當這些東西變成了信仰,面對不同問題,自然你的答案只會有一個。

 

第三 總經就像中醫一樣

     不知道你有沒有發現近年中醫診所愈開愈多,反而是西醫診所關的愈來愈多。西醫診所會關是因為很多人喜歡去大醫院(反正價差不大),中醫診所很多是因為多數看中醫的人都相信中醫是調體質,本來就預期要看很多次。

 

西醫如果看2次都不好,你可能早就換別家,但中醫看3次還不好,你確會相信你的體質在改變。那怕你看了一年之後腰酸背痛好了,你還會非常感激醫生,即便你也不知道到底真的是醫生治好了還是你的身體因為你開始注著飲食或是多運動自己變好了。

 

其實研究總體經濟學也是這樣。景氣本來就會有循環,當我在一月只有10C時預言未來一年內有一天台北的天氣會超過35C,你會覺得我很神嗎? 你不會,因為你早就知道四季是循環的。那有人在經濟衰退或股市重挫時,預言未來股市還有高點你怎麼會覺得很神奇?

 

你惟一不知道的是,現在是不是真低點? 這些人其實也不知道,但他知道的是,當股市下跌超過20%甚至30%之後,再往下跌的幅度會像球落地的彈力一樣愈來愈低,相反的,如果有反彈機率會愈來愈高。這也是如巴菲特這樣的人,會選擇在低點逐歩建倉的原因。因為他很清楚自己不是神,沒有預知未來的能力,但他夠有錢。如果股市下週完全反轉,他會轉的比別人多,如果下週繼續狂跌,他還有很多現金去逐歩接盤,直到景氣反轉。

 

所以呢? 我的小小結論是:

1.      面對股市,你要永遠心懷謙遜

2.      在不確定的情況,絕對不要all in, 或不要使用或降低你的槓杆

3.      同樣的 由於未來不可預期,也沒有必要把部位全砍. 惟一要做的是把對未來的樂觀調整為保守

4.      股市不是人生 不要讓股市把你的心情或人生都毀了

1 則留言:

  1. 沒錯.. 經濟循環就像四季... 只要地球公轉不變, 四季就一定會來, 而且是照順序來...

    冬天寒流來的時候, 該做的就是保暖、躲在家裡躲好..

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