2020年2月23日 星期日

報社要怎麼賺錢?


報社要怎麼賺錢?



先聲明我可不是木曜4,開始就設定要寫完什麼一日xx系列,這些類似標題只是剛好我有題材又懶得想題目而已。



報紙(或雜誌)是怎麼賺錢的? 大概有點概念的人都知道,報紙一份賣你10~15元,主要是用來支付報紙本身製作成本(紙張、印刷)和配送及上架費,一家報社要賺錢或因應相關人事營運開支主要靠的是廣告。而廣告收入多寡又取決於該報的影響力(閱讀人次)甚至是特定族群的影響力,這也是你會發現很多報紙是賠錢賣甚至用送的,或者會特別宣傳強調它們是白領菁英..最愛看的媒體之類的。



第二段就講完了報紙怎麼賺錢的,那後面要講什麼? 其實這篇文章並不是真的要講報紙是怎麼賺錢,而是想介紹一家在美國很特別的報社─Daily Journal 每日報紙(其實我也不知道中文要怎麼翻譯,還是叫"天天日報"有好聽一點嗎?)



在我繼續介紹這家報社前,請你先看看這家報紙的網站:

https://dailyjournalonline.com/



是不是沒什麼特別? 事實上我猜大多數的加州人(報紙主要發行地)甚至連聽都沒聽過(或看過)這家的報紙。既然如此,那請你猜看看這家公司的股價是多少錢?



https://finance.yahoo.com/quote/DJCO?p=DJCO&.tsrc=fin-srch

~ 這家你沒聽過的報社在美國上市,代號是DJCO. 在我寫這篇文章時股價大概是一股$290美元,約當一股新台幣8700. 是不是很屌?



坦白說我剛看到這個數字時,來回在維基百科和Yahoo Finance 查了好幾次,才確定這是同一家公司,當時我心想,媽啦,這年頭大多數人都不看報紙,連洛杉磯時報(LA TIMES)都快破產了,這家從未聽過的報社怎麼可能會接近300元一股?



看到這裡,可能有人想,搞不好這家報社和台灣一些媒體一樣,是靠業配、電子商務、還是賣點什麼滴雞精賺錢的啊? 不用猜了,下面是這家公司的財報。基本上就和預期的一樣,公司沒有什麼可以讓人興奮之處,至少是不足以成為200多美元一股的公司。


                                    https://finance.yahoo.com/quote/DJCO/financials?p=DJCO


夕陽產業、營收獲利不怎麼樣,但股價卻很高,姑且不談人為炒作,在台股中有這種情況,通常還有一種可能─就是坐在黃金上的乞丐,也就是這家公司握有大量的不動產。Bingo! 雖不中亦不遠矣! 今天就來談談這家有趣的報社。



我開始注意到這家報社其實是去年,當時我本來想寫一篇Walmart vs. Costco的教案,討論二個策略完全不同但又各自非常成功的零售巨頭。而我正是從Costco的大股東的個人持股中看到了這家報社。



但近期之所以會讓我動念想寫這篇的,是因為這家公司(Daily Journal)最近成了中國財金網站的焦點(我看的是新浪財經)。原因很簡單,因為這家公司剛開了年度股東會,股東會中董事長說: 他覺得中國的投資潛力比美國還高。不說你也知道,近期因為武漢肺炎造成人心煌煌,在人人都不看好中國的當下,有個投資大師看好中國,自然中國的財經網站會大肆宣揚。



等一下? 投資大師? 一個聽都沒聽過的報社老闆也能叫大師哦? 這麼浮濫,該不會這個虎濫大師叫謝…. 當然不是,這個報社老闆今年已經96歲了,他的名字叫Charlie Munger. 如果你還不知道他是誰,他更有名的是在一家叫 Berkshire Hathaway的公司當副董事長,而那家公司的董事長叫Warren Buffett。所以你可以想像,這家報社的年度股東會也像Berkshire Hathaway一樣,一堆人是抱著朝聖的心態問一些投資心得、經濟展望,根本沒人在乎報社的前景。

在這裡你可以看到這場股東會轉播:  https://www.youtube.com/watch?v=HS8neXkNnhw



可是就光憑董事長是Charlie Munger,一家夕陽產業公司股價就可以接近300美元也太扯了吧! 沒錯,上表看的是income statement(損益表),接下來我們來看這家公司的Balance Sheet (資產負債表).


                         https://finance.yahoo.com/quote/DJCO/balance-sheet?p=DJCO

看到了嗎? 這家擁有2.5億美金資產的報社,其中有2.15億元是股票,這主要包括近160萬股的Wells Fargo以及230萬股的Bank of America.另外二個主要持股是US Bancorp. 和韓國的Posco(浦項鋼鐵)。簡單地說,這近300美元股價,市值約4億美元的報社除了反應經營者的價值,另一個更實際的價值就是這些股票。



那到底這些股票是怎麼來的? 原始的成本又是多少錢呢?  答案是Charlie Munger 20091Q買的,你應該知道2009年就是金融風暴最盛的時候(aka 金融股最便宜的時候),他就是在那個時候花了約2千萬美金買了這一堆股票。而經過了10年,先不說這10年來這些銀行發了多少股利,光帳面價值就漲了10倍,所以你就知道這位96歲的老先生有多強。事實上如果你到Yahoo Finance! 打入DJCO,你會發現下面的新聞也沒什麼在報導這家公司的營運,絕大多數都是和Charlie Munger個人相關的消息。

故事介紹完了…….

最後,看完了請你回想一下,請問這篇文章作者試著傳達給讀者什麼想法?



A.      一位投資大師的經典操作

B.      一家不知名報社的傳奇故事

C.      逢低進場並長期持有好股票 正是成功投資的不二法門







不用猜了,答案是D. 一個你早就知道但又殘酷的答案:





那就是成功的關鍵,和你是不是選對行、努不努力真的沒有太大的關係。只要你有個好爸爸留給你夠多的財產,以上都不重要。

所以記得把這篇文章傳給你爸爸,勉勵他為了你一定要好好地工作!



~我忘了附一個免責聲明:



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5 則留言:

  1. 經典好文,跪了,rus大期待公司品格3

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  2. 不懂。和D有什麼關係。是報社變成金融控股公司嗎?

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  3. 樓上...應該是類似披著報社皮的投資公司吧,

    靠北,永遠都是致富的捷徑。
    敲碗等公司品格3中

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  4. 這系列文章真是令人受用無窮啊XD

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