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By Rus, on October 25th, 2009%
從SIGM買下 CopperGate 談次世代家庭網路 (二)
由於數位化和高寛頻的普及, 讓大家談了很久的數位家庭網路得以成真, 也當然這成為網路業界下一個可能高成長的領域。但的確, 數位家庭網路仍然存在著一些問題:
由於家庭網路牽涉到傳統的家電業和新興的資訊業, 本身很多的規範還沒有統一。 也由於規範的未統一, 因此設備端的成本, 相對而言還是比較高.
也因此ITU(International Telecommunication Union) 訂定了次世代網路規範G.hn (Next Generation-Home Network), 並在今年的十月九日剛過實體層(Physical Link Layer)相關的規範. 並預定在2010年通過資料連結層(Data Link Layer)的規範. 未來 G.hn 連接的速度可以高達1G/s, 同時可以並行於電源線、電話線和電纜線 (Coaxial Cable) , 自此, 大一統了”有線”的標準. 預計明年3~4Q, 就有可能看到符合G.hn規範的晶片產出, 到時將有助於家庭網路更進一步推展.
說了這麼久, 還是沒有提到CopperGate這家公司到底在作什麼? CopperGate就是我們之前提的HomePNA這個規格中, “惟一”一家晶片提供者.如前所述, 目前最大的客戶就是AT&T, 佔了他們8成以上的營收, 主要就是整合到STB中, 作為串連二台以上IPTV 的資料連結之用.
那麼為什麼AT&T 不選用Wi-Fi或是用Cat.5e的網路線呢? Cat.5e網路(就是我們一般用的連結電腦的網路線)最主要存在的問題, 就是很多房子本身並沒有預留網路線, 在昂貴的美國人工下, AT&T當然是希望愈簡單愈好. 他們可不像中華電信還能讓人到家裡, . . . → Read More: 從SIGM買下 CopperGate 談次世代家庭網路 (二)
By Rus, on October 25th, 2009%
從SIGM買下 CopperGate 談次世代家庭網路 (一)
10/13 SIGM 宣佈以1億6千萬美元買下以色列的CopperGate 這家私有公司. 消息確認後, SIGM股價從15元左右下跌至12.6元, 跌幅約 16%. 和之前另一家原本打算以2億美元買下這家公司, 消息傳出後跌了17% 相當.為什麼 SIGM要花這麼多錢買下這家公司?
消息傳出後, 分析師直指這是因為SIGM要鞏固AT&T 這個客戶, 目前SIGM和CopperGate的晶片同時安裝在由Motorola 或Cisco製造的AT&T STB當中. 如果SIGM能順利整合二家的晶片, 將有利於SIGM對付來勢凶凶的 BROADCOM 進來這塊市場. 當然他們也指出這場合併的最大風險─AT&T 同時是這二家公司的最大客戶, 如果一旦AT&T 有什麼策略上的變化, 那麼1+1的結果會遠低於2,特別是過去一直以高現金部位著稱的SIGM,付出後現金流量大量下降,合併是只是增加公司風險. (相關連結 :
http://www.thealarmclock.com/mt/archives/2009/10/israeli_iptv_ch.html).
1億6千萬約佔SIGM 總市值和總資產的45% (目前SIGM市值和總資產差不多), 而CopperGate 年營業額不過是SIGM的1/3, 花了一半的資產只為了鞏固單一個客戶, 這位分析師未免也太看小看SIGM的管理階層了吧. 事實上, 我認為SIGM買下CopperGate看上的是另一塊大餅─數位家庭網路。
數位家庭網路(Digital Home Network).─這是很多大廠多年的夢想，約略在5~6年前, 像Microsoft, Intel這些科技大廠就開始體認到, 由於硬體功能愈來愈強,和軟體功能愈來愈完備. 要再像從前一樣, Microsoft 弄出一套新的作業系統, 再搭配Intel 新的CPU . . . → Read More: 從SIGM買下 CopperGate 談次世代家庭網路 (一)
By Rus, on October 21st, 2009%
談弱勢美元
黃金突破1000美元/盎司, 石油76美元/桶, 台灣熱錢湧入, 日圓強勢升值….這些這幾天常掛財經新聞版面的消息讓你聯想到什麼? 答案是…弱勢美元.
這是我們過去習慣的全球經濟, 亞洲各國央行拼命的讓自家貨幣對美元貶值, 好讓自己的產品多了那麼一點競爭力, 好博得全世界最大買主─美國人的青睞. 結果是亞洲各國央行儲存了一堆多的嚇人的外匯存底─其中主要以美元資產為主, 坐擁天文數字的貿易赤字和公債赤字的美國人倒是一點都不擔心, 反正印印鈔票, 舉新債還舊債就可以讓這些亞洲人高興的捧著鈔票入睡了。
不過這一點在最近1~2個月似乎開始有點不同了, 美元開始對亞洲貨幣貶值了, USD/JPY 從一年前 1:102 或是三個月前1:98 升值到1:90, 對韓圜(KRW) 也從一年前的1:1500 或三個月前的1:1250, 到目前的1:1168 對歐元也差不多如此, 從三個月前1:071 到現在1:067.由於很多商品是以美元報價, 也因此大家也不難發現黃金、石油…都隨著美元貶值而“上漲”了!
於是乎開始有人提及美元的霸主不在, 美元貶值可能導致各國央行和投資方拋售美元, 進而讓美國利率狂升, 再次形成一種災難. 坦白說, 我一點都不以為然.
先說一下, 美元貶值對美國本身的優 劣處:
優點：
美國產品出口將更有競爭力 美國企業有很多比例營收來自海外, 這有助讓上市公司帳面盈餘增加 讓進口產品變貴(包括企業外包的成本) 有助本國產品提高競爭力 進而增加本國就業機會 減少貿易赤字
缺點：
物價上漲, 因為美國還是有很多東西主要來自進口 投資資金撤離, 包括各國央行可能拋售美元美債部位 原物料上揚造成全球經濟的動蕩
簡單地說, 如果單就貿易的逆差, 美元早就該貶值了。問題是, 在過去太平年代, . . . → Read More: 談弱勢美元
By Rus, on October 20th, 2009%
Brocade 爭霸戰
最近美國矽谷悄悄引發了一場無聲的戰火, 引爆的焦點是一家大型的網路設備公司─Brocade Communication （BRCD） 傳言找了一位來自華爾街投資銀行出身坦任其副總裁, 讓市場盛傳BRCD 有意出售公司.
一家公司要賣就賣有什麼了不起? 其實這和矽谷這二年的生態轉變有關係. 你不妨想想以下幾家公司你的印象:
-IBM: 作大型主機和資訊服務的公司
-H-P : 作電腦主機和印表機的公司
-DELL-作電腦主機的公司
-CISCO: 作網路設備的公司
-Oracle: 作資料庫和企業諮詢的軟體公司
這是因為過去幾年市場流行的是專注 (Focus), 所以IBM把原本的網路設備部門賣給了CISCO,改和CISCO 策略聯盟; 自己雖然也有DB2, 但多數時候都是配合客戶, 甚至建議客戶使用Oracle. 同樣的, H-P也有自己的網路設備 Pro-Curve, 但大多數的專案都配合使用Cisco 或Oracle的DB. 各自專精於各自擅長的領域。
不過事情在這1~2年開始有了轉變, 首先, H-P買下了EDS, 開始進軍IBM獲利最豐厚的軟體服務和企業顧問業務。Cisco除了買下一堆和網路相關的公司外, 也宣佈要進軍和網路系統相關的Blade 刀峰型1U伺服器, 這等於開始進逼HP和DELL的市場, 接下來Cisco把前H-P總裁Carly Fiorina 迎進了董事會 似乎有點向H-P挑戰的味道, 當然H-P 繼任總裁 Mark Hurd 也馬上宣佈新任副總裁再次投入到H-P 原本有點停下來的 ProCurve 生產計劃中. 這二家公司之間開始有了煙硝味。至於在PC . . . → Read More: Brocade 爭霸戰
By Rus, on October 17th, 2009%
社論－我國公債定義也應與國際接軌
2009-10-16 工商時報 【本報訊】
這些年只要輿論談到我國財政危機，相關部會總是宣稱我國債務餘額占GDP比率不到40％，遠低於日本170％，也不及美國及歐洲的60％。政府官員總是強調：「我國政府的債務已獲控制。」但事實真是如此嗎？
我國公債占GDP的比率乍看下，好像比其他國家輕微許多，但這實在是因我國「公共債務法」有關公債的定義不同於國際所致。我國「公共債務法」第四條有關法定債務上限所認列的債務，既不包括非營業基金所借的債務，也不計入國庫券等短期借款，同時也排除具自償性的公債，排除項目之多，可說是舉世無匹；然而美、歐、日所揭露的政府債務範圍，卻將這些長、短期債務悉數計入。由此可知，我國這項數字低於美、日、歐，實拜定義之賜，未必表示台灣財政真的比人家好。
台灣近年談什麼問題都喜歡與國際接軌，何以有關公債的定義卻始終不積極與國際接軌？令人百思不得其解。試想在「公共債務法」計算舉債上限時，東排除一點，西排除一點，如此財政統計、政府債務統計能反映實況嗎？國際貨幣基金自2000年以來一再強調政府財政透明度的重要，台灣有關公債的定義若不能與國際接軌，非但會引起國際的疑慮，也將使台灣置身於財政險境而渾然不知。試想，當府院決策高層看到2008年日本債務占GDP達170％、新加坡84％、美國67％、法國70％，而我國僅35.5％，他們會有何反應？他們會驚嘆台灣的財政狀況好極了，因此便毫無顧忌的舉債編特別預算。近年來特別預算年年編，一點也不特別，連舉債也有順口溜，什麼8年8百億、5年5百億、4年5千億，債愈借愈多，但舉債所獲得的成果卻乏善可陳。
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By Rus, on October 16th, 2009%
證券交易所得稅應不應該開徵? 補洞篇
這一次提出規劃課徵證所稅的, 是財政部賦稅署下的一個單位, 叫賦改會. 這個單位看起來是個三級單位, 但實際上召集人是行政院副院長, 財政部長、經濟部長、主計長都是其中成員, 再結合國內知名的學者, 如政大財稅系的曾巨威和陳聽安教授…, 相關組織和成員可以看這裡 , 這個單位想當然爾是結合了執行面和學術界共客把脈, 為了台灣長期租稅發展和租稅公平提出規劃和建議. 但也正因為裡面有著一些財稅界的良心學者和堅持正義的老教授(陳聽安 78歲), 因此賦改會往往會提出一些”務實”到執政當局無法接納的意見. (請參見陳聽安─廢兩稅合一 縮小貧富差距 )
證所稅一再被提起, 除了傳統租稅強調有收得均應課稅外(特別是這種不勞而獲的資本利得, 更是傳統租稅學者的眼中釘), 更重要的是因為台灣對證所稅的免稅, 為富人們大開逃稅(或避稅)的後門.
傳統上, 最主要透過證所說免稅來規避的稅負, 是台灣稅負中最高的遺產稅和贈與稅, 這二者在今年之前, 最高稅率分別是50%和60%, 今年調整為10%, 並大幅調高免稅額.
規避的手法無非是成立一家投資子公司, 甚至是孫公司或孫孫公司, 再逐步把公司資產移到這些公司來, 最後這些資本額可能只有千萬或百萬的”投資公司”, 反而持有原有母公司主要的股權. 接下來只要讓小孩拿下這些公司的經營權即完成過戶. (也可能兒女先成立子公司 再移轉資產), 即使需要透過買賣也僅需課千分之3的證交稅, 和動輒數十趴的遺贈稅相去甚遠.
最有名的例子是新光集團的大老闆─吳火獅過世時, 名下居然財產一毛也沒有, 還負債數千萬. 由於兒女和下一代均拋棄繼承, 不但沒有遺產, 連負債都不用還了(我不知私下有沒有還). 接下來高雄大地主─陳田錨的父親陳啟清先生過世亦是如此. 台灣首富─國泰集團蔡萬霖先生過世後, 考量社會輿論意思付了1億元的遺產稅. 近年來惟一的例外, 是突發過世的溫世仁和幾年後過世的配偶, 預計遺產稅約60億.當然這也成為保險業或是財顧業對富人最好的警示教材了!
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By Rus, on October 15th, 2009%
證券交易所得稅應不應課徵?- 歷史篇
前幾天新聞傳出賦稅改革委員會建議要課征證券交易所得稅(以下簡稱証所稅), 果不其然隔日台北股市開盤以下跌100點以上開出. 股民們無不罵聲連連, 一直到盤中財政部澄清目前無此打算, 台北股市才慢慢回升, 終場小跌幾點. 接下來行政院長也正式澄清除非有共識, 暫無此計劃, 並有意追查是誰在放話, 企圖干擾股市, 看來這件事又要劃下句號了。
為什麼這件事會引起大家這麼大的反彈? 當然是因為之前不愉快的經驗所致, 在民國77年9月當時新任財政部長郭婉容宣佈自隔年1月起復徵証所稅, 結果造成19天的股市無量下跌, 指數從8900多點下跌到5700點, 最後整個案子無疾而終。其實這並不是中華民國政府第一次証所稅的課徵失敗的例子, 在民國63年時, 也曾要課過, 但因為當時稽徵成本過高(主要是針對未上市部份.再加上也沒有電腦這種東西)以及後來發生石油危機, 因此雷聲大雨點小, 最後失敗。
先說明一點, 台灣稅法規定的稅目共有十八種, 其中並沒有證券交易所得稅這一項, 而是列為財產交易所得當中, 併入綜合所得稅中. 也就是說依稅法規定, 不只是股票, 包括房地產或即使你在網拍上賣東西賺了錢, 都應該就交易價差扣除掉成本後, 納入隔年的綜合所得稅以累進稅率計算申報. (房地產部份, 土地因為課了土地增值稅所以不必納入綜所稅, 房子則是依公告房屋評定價值來計算價差), 相同的, 如果你的交易有損失, 也可以列為扣抵項目來抵稅. 這一點和世界多數的國家並無二樣(日本和法國則是採取分離課稅)。
其次, 談大家最愛提的郭婉容事件來說, 談這個前應該先了解一下當時的背景, 而不是只是拿連跌19天來說嘴。當時的情況是台灣在美國特別301條款的壓迫下, 從長期固定的USD/NTD: 1:40 自民國76年起開始緩步升值, 也帶動了熱錢的湧入, 台灣加權指數也從2000多點開始起漲(台灣加權指數民國75年第一次破千點), 一路上揚到8000多點, 當時社會投機風氣日盛, 加上稅制的不夠明確, 於是大家對於很多人在股市大賺錢並一毛錢都不用繳有很大的意見.(當時中華民國政府也是錢滿為患, 根本不在意這點錢), . . . → Read More: 證券交易所得稅應不應課徵?- 歷史篇
By Rus, on October 11th, 2009%
ECFA救台灣?
本站的共同維持者好友─老夏幫我新裝了計數器, 也多了更多的統計功能, 本站最多人瀏覽的文章是哪一篇? 答案是 “為什麼要簽CECA?”, 看名字也知道這是篇年代久遠的文章, 因為現在你說CECA應該也沒人知道, 大家更為熟悉的是另一個名詞, ECFA.
坦白說, 我很意外這篇隨手寫寫的居然成為第一名, 再細查的結果, 是因為某一位反對簽訂ECFA的部落客把我的文章連結附在他文章下的相關連結之中. 才有這種效果, 不過還是要謝謝他, 除了幫我增加流量外, 至少沒有像我之前看過, 有人把我的文章放進BLOG後, 再逐段去批評一番.
ECFA的意義、利弊和可能影響, 最近商業週刊分別作了二期討論, 分別是ECFA你看懂了嗎? 和ECFA贏家報告. 其實就算你看不懂這二期或是網路上成堆的分析也沒關係.因為基本上ECFA, 和更早的東協+3, 或是更早的NAFTA, WTO都沒有什麼兩樣, 強調的就是自由經濟法則, 減少各國彼此間因為關稅、法令限制、保護主義…等所形成的障礙. 這些的自由協定背後支撐的最重要的理論, 就是大一經濟學就會學到的比較利益法則─也就是說各國只要專注在自己最擅長的產業, 把不擅長的交給其他國家, 這樣全人類就可以得到最高的福祉。理論上聽起來很不錯, 但是從台灣於2002年加入WTO 以來, 這6~7年來, 大家看到的結果是什麼? 答案和原本可以預期的結果是一樣的: 一個國家有競爭力的產業愈來愈強, 其他產業則是愈來愈慘.
台灣最有競爭力的產業是什麼? 電腦業. 我印象中十年前台灣的主機板全世界佔有率已經到70%, 現在我猜應該是99%了吧, 全世界其他作主機板的都被台灣打垮. 鴻海、華碩…這些公司從幾千名員工演變成今天有數萬名員工的大廠. 但是在同時, 外國的農產品、大賣場也打垮了台灣大多數的雜貨店和農業, 台灣過去驕傲的中小企業大量流失或是被迫外移, 當然也造成了大量的失業人口.
同時, 企業大型化的結果, 也造就了企業更高的議價能力, . . . → Read More: ECFA 救台灣?
By Rus, on October 5th, 2009%
金門博奕過關的可能性
註: 這一次在金門待了幾天, 也見了幾個人. 茲修正一下本文的一些觀點:
1. 我看到了傳言中”泰偉”的8公頃土地. 位於金沙. 也看到位於機場附近正在整地的台開工商綜合區.
2. 有關金門民意部份, 在我聊天的幾位中, 三位在地人中二位贊成. 很重要的因素是因為彼岸的廈門對金門民眾的刺激太大. 一位保留. 還有另一位在台的金門籍深表反對. 基本上, 我還是維持如果政府沒有明顯表態和配套說明, 在2~3年內金門的博奕公投會過關可能性還是很低. 特別是金門旅台的人數是目前居住在金門的人口十倍以上. 這些人可能才是影響投票的最大因素.
幾週前澎湖博奕公投揭曉, 反對多於贊成. 澎湖人用公民意志把賭場拒之門外. 如果沒有意外, 依照公投法, 三年內不得再提類以的議題, 所以三年內澎湖不會有賭場.
結果一出, 二派人馬自然悲喜互見. 特別是當初看好賭場前景, 投資蓋五星級飯店的, 投資不動產、炒地皮的當然是哀鴻徧野, 求售無門. 週一台北股市開盤, 也同樣反應在”博奕概念股”的各股之上.
所幸, 這個世界永遠不缺創造題材和夢想的人, 相關的夢想馬上移轉到另一個外島─金門身上。由於我過去在金門服役一年六個月, 對金門不算陌生, 就讓我試著分析一下:
首先, 金門比澎湖更有地理优勢：開店的第一考量是什麼? 客戶在哪裡? 同樣設賭場也不例外, 設在澎湖未來賭客在哪裡? 日本、韓國、東南亞或台灣? 我不是爛賭鬼, 但是我很清楚, 好賭者, 想賭就要能賭, 沒有幾個人有興趣數週前排好計劃, 訂好機票再出發, 而金門最大的优勢即在此, . . . → Read More: 金門博奕過關的可能
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